黃偉雄﹕投資房託地產股 認清分別

【明報專訊】房地產投資信託基金（REIT）是集體投資計劃的一種，現時香港共有11隻交易所上市的房託，截至2015年底，整體市值達2000億元，佔香港股票市場0.8%，其中規模較大的領展房產基金（0823）更是恒生指數成分股之一。恒指公司早在2008年10月已推出恒生房地產基金指數，為市場提供一項反映在香港上市的房地產投資信託基金表現之指標。


房託借貸比率限在45%

究竟投資房地產投資信託基金與地產股的區別何在呢？房地產投資信託基金訂明清晰的投資政策，主要透過投資於可帶來收入的房地產項目，例如購物中心、寫字樓、酒店等，為投資者帶來回報，地產公司可以同時從事房地產投資及開發活動以外的業務。房地產投資信託基金的借貸比率只可佔資產總值的45%，反觀地產公司，則可作更大幅的借貸。在派息方面，房地產投資信託基金須把最少90%的除稅後淨收益，以股息的形式定期派發給投資者，至於地產公司，股息政策則可能不時改變。


派息防守力 房託較佳

由於有基本的派息要求，房地產投資信託基金的息率一般都比較高。以恒生房地產基金指數為例，指數自推出以來，一直錄得不俗的股息率，過去5年（2011至2015年）平均達5.96厘，比恒生地產分類指數高出3.06厘。


除了股息率較高外，指數過去5年的平均回報為4.83%，較恒生地產分類指數的-0.05%高出4.88%。指數的年化波幅亦相對低，2015年只有11.85%，遠比恒生地產分類指數的22.89%低。


合追求穩定回報投資者

以歷史表現作參考，房地產投資信託基金的確展現出較佳的息率與風險回報特性，適合追求穩定股息回報的投資者。


有關該指數表現，請瀏覽﹕www.hsi.com.hk/dl_centre/factsheets/tchi

（投資涉及風險。所有於此文件所載之資料僅供參考之用，有關資料或內容均不代表恒生指數公司對任何投資作出明示或暗示的建議或推介）


恒生指數有限公司 董事兼研究及發展主管

[黃偉雄 指數縱橫]