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【明報專訊】我看到美帝點搬龍門，我真的看到！
上周四晚上，聽到一則新聞，我開始對外圍（美帝陣營）股市有一番盼望，至少如果外圍股票又突然失控大瀉，我已經估計到外國勢力會如何救市，搬龍門的方法日趨清晰。
有追看本欄的，都知道王弼分析現時股市的三大隱憂是：中國、油價、銀行。三個因素當中其實有因果關係，某程度上，油價當中有中國因素，是中國因素的衍生物（Derivative），銀行股價則是油價的衍生物。我讀工程出身，知道如果讀者有一定的數學背景，應該會明白我想表達什麼。
中國油價銀行股 自有因果關係
用日常的術語，則可以如此解讀：假設今日中國又宣布不顧後果的以「基建大躍進」來刺激經濟，原油需求便會大幅增加，油價上升，銀行壞帳自然減少有利股價，環球股市自然會大幅反彈。不過這個關係是單向的，意味如果因某些原因，令外國的銀行估價回升，不代表會有利油價，亦不代表中國經濟或股市會改善。
知道三者的關係，就可以繼續推論，目前銀行股票和其CoCo bond價格大瀉，信用違約掉期（CDS）大升，是因為油價大跌，不少油井開發商和關聯產業陷入財困，令銀行壞帳急升，長此下去，銀行穩健存疑，便會產生系統性風險。要令銀行重拾穩健和盈利能力，油價回升便可以了，可是怎樣可令油價回升？有人想到油組減產，可是若油組真的宣布減產，油價回升，伊朗和美加油氣商會立刻增產，油組才沒有這樣笨，減產谷油價完全不可行。
有其他方法嗎？股市繼續瀉，明顯仍想不到方法，不過上周有一隻跟油價有強烈關係的貨幣走勢亮麗——加元由最低位的1.46，反彈超過1000點子見1.35水平（10,000點子等於1元），我相信有人已經為油價建立底部想出了方法。
這個方法瘋狂嗎？我覺得極度荒唐，但當最壞的情况發生，我相信美帝陣營是絕對做得出的，預計這個方法會是搬龍門的一個重要指標。
救經濟托油價 一石多鳥
這個方法是什麼？上周四《華爾街日報》一個專欄上，作者有一個提議，就是日本央行既然連負利率絕招都未能推低日圓匯價刺激通脹，為何不嘗試QE購買原油？其實類似的建議，早於2015年初由著名財經網站Zerohedge提出過，不過是以諷刺形式提出，令人意想不到的是，建制味道極濃的《華爾街日報》，竟然把一個對目前貨幣制度極度不滿而產生無奈的反諷建議，認真處理（雖然也有不敢明目張膽的支持，但WSJ的口脗是，「呀！你說這樣行不行？」有試水溫之嫌）。
理論上，印鈔買石油，歐央行和聯儲局都可以做，但何須日央行出手？因為從日本本身角度和國際政治博弈來看，日本不出產石油，反正都要入口，如果能印成本有如草紙的鈔票來換實物，何樂而不為？而且日本QE一向不是只買債券，早已經直接買進股票、地產房託，you name it，可以說已經毫無底線，買石油對於日央行來說絕不荒唐。
只有對中國來說是噩夢
日本打貨幣貶值戰，最大反對來自美歐，不過印日圓買石油，可以解決（至少是暫時）西方銀行的系統性風險，美歐就會放日圓一馬，至於日本又有免費石油又可推低日圓，對國內則可宣揚建立戰略石油儲備，似乎一石多鳥，不要說在非常時期，就算是現在出招，也叫日本政府心動，可能現在形勢還不算太差，美歐還不想日圓名正言順貶值罷了。
如果日央行真的印鈔買油，意味日圓會大跌，油價則大升，對中國來說可以是噩夢，所以我說，我對美帝體系金融市場回穩（至少中期而言）看到曙光，至於中國實體經濟的出路，仍然毫無頭緒。
■最新一集「投資．王道」
香港奧國經濟學院創辦人王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲收看最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/39662.htm
info@hksae.com
香港奧國經濟學院創辦人
[王弼 投資王道]
上周四晚上，聽到一則新聞，我開始對外圍（美帝陣營）股市有一番盼望，至少如果外圍股票又突然失控大瀉，我已經估計到外國勢力會如何救市，搬龍門的方法日趨清晰。
有追看本欄的，都知道王弼分析現時股市的三大隱憂是：中國、油價、銀行。三個因素當中其實有因果關係，某程度上，油價當中有中國因素，是中國因素的衍生物（Derivative），銀行股價則是油價的衍生物。我讀工程出身，知道如果讀者有一定的數學背景，應該會明白我想表達什麼。
中國油價銀行股 自有因果關係
用日常的術語，則可以如此解讀：假設今日中國又宣布不顧後果的以「基建大躍進」來刺激經濟，原油需求便會大幅增加，油價上升，銀行壞帳自然減少有利股價，環球股市自然會大幅反彈。不過這個關係是單向的，意味如果因某些原因，令外國的銀行估價回升，不代表會有利油價，亦不代表中國經濟或股市會改善。
知道三者的關係，就可以繼續推論，目前銀行股票和其CoCo bond價格大瀉，信用違約掉期（CDS）大升，是因為油價大跌，不少油井開發商和關聯產業陷入財困，令銀行壞帳急升，長此下去，銀行穩健存疑，便會產生系統性風險。要令銀行重拾穩健和盈利能力，油價回升便可以了，可是怎樣可令油價回升？有人想到油組減產，可是若油組真的宣布減產，油價回升，伊朗和美加油氣商會立刻增產，油組才沒有這樣笨，減產谷油價完全不可行。
有其他方法嗎？股市繼續瀉，明顯仍想不到方法，不過上周有一隻跟油價有強烈關係的貨幣走勢亮麗——加元由最低位的1.46，反彈超過1000點子見1.35水平（10,000點子等於1元），我相信有人已經為油價建立底部想出了方法。
這個方法瘋狂嗎？我覺得極度荒唐，但當最壞的情况發生，我相信美帝陣營是絕對做得出的，預計這個方法會是搬龍門的一個重要指標。
救經濟托油價 一石多鳥
這個方法是什麼？上周四《華爾街日報》一個專欄上，作者有一個提議，就是日本央行既然連負利率絕招都未能推低日圓匯價刺激通脹，為何不嘗試QE購買原油？其實類似的建議，早於2015年初由著名財經網站Zerohedge提出過，不過是以諷刺形式提出，令人意想不到的是，建制味道極濃的《華爾街日報》，竟然把一個對目前貨幣制度極度不滿而產生無奈的反諷建議，認真處理（雖然也有不敢明目張膽的支持，但WSJ的口脗是，「呀！你說這樣行不行？」有試水溫之嫌）。
理論上，印鈔買石油，歐央行和聯儲局都可以做，但何須日央行出手？因為從日本本身角度和國際政治博弈來看，日本不出產石油，反正都要入口，如果能印成本有如草紙的鈔票來換實物，何樂而不為？而且日本QE一向不是只買債券，早已經直接買進股票、地產房託，you name it，可以說已經毫無底線，買石油對於日央行來說絕不荒唐。
只有對中國來說是噩夢
日本打貨幣貶值戰，最大反對來自美歐，不過印日圓買石油，可以解決（至少是暫時）西方銀行的系統性風險，美歐就會放日圓一馬，至於日本又有免費石油又可推低日圓，對國內則可宣揚建立戰略石油儲備，似乎一石多鳥，不要說在非常時期，就算是現在出招，也叫日本政府心動，可能現在形勢還不算太差，美歐還不想日圓名正言順貶值罷了。
如果日央行真的印鈔買油，意味日圓會大跌，油價則大升，對中國來說可以是噩夢，所以我說，我對美帝體系金融市場回穩（至少中期而言）看到曙光，至於中國實體經濟的出路，仍然毫無頭緒。
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