金發局倡放寬衍生產品持倉限額

【明報專訊】金發局昨日發報告指出，現時本港場內衍生產品市場發展成熟，惟持倉限額機制並未有趕上市場發展而加以調整，故指須檢討有關機制，並建議從恒指、恒生國企指數及股票期權衍生產品開始。金發局主席史美倫表示，若能盡快調整持倉限額機制，將有助維持香港的全球競爭力。


根據現行機制，現時恒指期貨及期權的持倉上限為1萬個delta值（即風險指標，介乎-1至+1之間），國指期貨及期權則為1.2萬個delta，所有股票期權及期貨則分別為5萬及5000個delta，且不設對冲豁免機制。


金發局指，市場所涉及的風險層次及類別，已與10年前截然不同，惟持倉限額機制並未為趕上市場發展而加以調整，顯得過為嚴厲，故建議須就機制進行檢討。


建議推對冲豁免機制

故此金發局建議，應推出對冲豁免機制，容許合資格投資者獲批後，其中交易可超出持倉限額；同時為埸內所有衍生產品，研究推出按相關市場及產品的特有因素，去釐定持倉限額架構；以及優化結算所的風險管理，如以資本為基礎的持倉限額、對集中倉位施加額外保證金及儲備基金供款等。


鑒於恒指、國指及股票的衍生產品共佔港交所衍生產品市場的98%，金發局建議機制修訂，應先由上述3項種類開始。


金發局主席史美倫表示，隨着近年市場蓬勃發展，香港現行的衍生產品持倉限額機制有需要調整，以減低不必要的限制，若能盡快調整持倉限額機制，將有助維持香港的全球競爭力。