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【明報專訊】港股上星期有較顯著的上升，全周升965點，把前一周轉（初四及初五）所跌的968點完全收復過來。A股也不知不覺從低位上升了11% ，反彈幅度比恒指的6.8%為多。
大市今年仍有機會見新低
作為基金經理，我們嘗試從多方面分析市場，除了宏觀經濟分析，資產配置及資金流分析等，筆者也重視資產價格的技術形態，以恒指現時的形態看，短期仍有反彈的機會。
從2015年5月開始，恒指連環下跌了5個月，總共下跌了8220點或28.8%，這是第一個大跌浪。10月有一波反彈，11月確認反彈完成，這個小反彈共上升了3055點或15%。之後至今，又跌了4個月，指數從23423點跌到農曆年的低位18278點，共跌5144點或22%。
毫無疑問，整個趨勢不好，在2016年再創新低的機會率甚高，對於不好短炒的人或長線投資者而言，我不認為現在是一個買入股票的時機，因為整個大市仍有再創低位的可能性。相反，如果能管好風險而有較強操作能力的投資者，我認為反彈仍未結束，指數們有一定的上升空間，如能選對板塊個股，回報也相當吸引。
筆者在1月27日及1月13日的文章提出在18000點至19000點的區間可以買入，現在檢討，這個策略尚算正確，然而筆者也經常有錯的時候。A股在近月的大跌是此料不及；之前國內地產股的上升也比預期弱得多。不久之前，筆者在電台的訪問提過市場最壞之時可能在3月、4月出現，那時的觀點是2015年下半年的盈利水平不佳，企業在3、4月公布的全年業績應該會比預期差，投行分析員將下調評級、目標價及盈利預測，從而使大市跌得更深。
G20會議或帶來新一波反彈
現在要修正這個看法，首先不好的業績大體已反映在股價上；1、2月的大跌也跌得夠狠，令不少投資者再止損，甚至反手做淡，所以這反彈不是基本因素的改變而是技術因素導致。
未來數星期，G20會議（2月26、27日）及聯儲局議息（3月16日）可能是帶動反彈的主要因素，恒指反彈的幅度有機會在3000點至4000點，即21000點至22000點水平，重點留意什麼時候內地銀行股反彈，應是反彈結束的重要信號。
安德思資產管理董事總經理
[陳德豪 對冲博弈]
大市今年仍有機會見新低
作為基金經理，我們嘗試從多方面分析市場，除了宏觀經濟分析，資產配置及資金流分析等，筆者也重視資產價格的技術形態，以恒指現時的形態看，短期仍有反彈的機會。
從2015年5月開始，恒指連環下跌了5個月，總共下跌了8220點或28.8%，這是第一個大跌浪。10月有一波反彈，11月確認反彈完成，這個小反彈共上升了3055點或15%。之後至今，又跌了4個月，指數從23423點跌到農曆年的低位18278點，共跌5144點或22%。
毫無疑問，整個趨勢不好，在2016年再創新低的機會率甚高，對於不好短炒的人或長線投資者而言，我不認為現在是一個買入股票的時機，因為整個大市仍有再創低位的可能性。相反，如果能管好風險而有較強操作能力的投資者，我認為反彈仍未結束，指數們有一定的上升空間，如能選對板塊個股，回報也相當吸引。
筆者在1月27日及1月13日的文章提出在18000點至19000點的區間可以買入，現在檢討，這個策略尚算正確，然而筆者也經常有錯的時候。A股在近月的大跌是此料不及；之前國內地產股的上升也比預期弱得多。不久之前，筆者在電台的訪問提過市場最壞之時可能在3月、4月出現，那時的觀點是2015年下半年的盈利水平不佳，企業在3、4月公布的全年業績應該會比預期差，投行分析員將下調評級、目標價及盈利預測，從而使大市跌得更深。
G20會議或帶來新一波反彈
現在要修正這個看法，首先不好的業績大體已反映在股價上；1、2月的大跌也跌得夠狠，令不少投資者再止損，甚至反手做淡，所以這反彈不是基本因素的改變而是技術因素導致。
未來數星期，G20會議（2月26、27日）及聯儲局議息（3月16日）可能是帶動反彈的主要因素，恒指反彈的幅度有機會在3000點至4000點，即21000點至22000點水平，重點留意什麼時候內地銀行股反彈，應是反彈結束的重要信號。
安德思資產管理董事總經理
[陳德豪 對冲博弈]
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