匯控上季轉蝕 派息不保增長 全年多賺1％ 股價業績後跌3.6％

【明報專訊】面對疲弱的環球經濟，匯豐控股（0005）去年第四季錄得稅前虧損8.58億美元，是2010年開始公布季度業績以來首次見紅，拖累全年稅前盈利僅增1％至188.67億美元（表1），遠遜預期。績差主要因為經營成本高企、油氣資產撥備大增及債務的公允值虧損。股東回報率等多項數據不能達標，大行估計市場會對匯控的盈利預期向下修訂。集團明言會減慢在中國的招聘步伐，更令人懷疑其大中華地區的增長前景。


海嘯後首見紅

匯控上一次見紅是2008年下半年，即金融海嘯高峰期，但當年還未開始公布季度業績。匯控昨日中午公布業績，業績見紅導致集團在港股價昨日再失守50元，收報49.15元，跌2.2％，在倫敦的股價更一度較港收市跌逾3％，但至昨晚11時在倫敦股價報49.15元，但仍較本港中午收市價跌3.6%。今日公布業績的渣打（2888）亦受拖累，在港收報46.9元，跌1.37％。


貸款減值增17% 超預期

對盈利影響最大的是貸款減值，按年增17％至37.21億美元，油氣資產的減值損失便達到5.8億美元。摩根大通的報告表示，匯控的貸款減值意外地多，加上歐洲及北美業務表現疲弱，估計市場會陸續對集團2016及17年的盈利預測向下修訂。


匯控多項數據均未能達到自訂的目標。例如股東權益回報率僅7.2％，低於10％以上的目標（表2）。儘管定下多項削減成本的大計，但全年成本仍增加16億美元，成本增幅大於收入增幅3.7個百分點。集團財務董事麥榮恩表示，要在符合監管要求的同時降低成本，是重要挑戰。去年增加的支出，主要來自法律事務開支、在英國設立分隔銀行及就私人銀行業務監管事宜的提撥等。


雖然業績見紅，但集團全年派息仍按年增加1美仙至每股0.51美元。然而主席范智廉在報告書中一改口風，表示股息未來的增長，仍然有賴集團整體的長期盈利能力。因此有分析員質疑，在盈利見紅的情况下，未來可能要削減派息。


主席范智廉則在電話會議中解釋，他在報告書中的說法，只想強調派息是基於長期的評估，而非針對短期的業績。「譬如2015年的派息有增長，並非只根據2015年的盈利表現而決定。」他表示，匯控仍然是一家資本充裕的銀行，普通股權一級資本比率在去年底達到11.9％，預計今年上半年完成出售巴西業務後，可達到12.5％，今年底的目標為12％至13％。資本比率的提升，有望維持穩定派息。


稱珠三角發展空間仍大

行政總裁歐智華則強調亞洲業務前景仍然正面，他估計中國經濟增長仍有6.5％，珠三角仍有很大的發展空間。然而，他坦言今年初環球金融市場波動，導致財富管理業務按年下跌，資本市場業務亦有負面影響。另一方面，由於中國市場動盪，他強調不會犧牲信貸標準以加快貸款速度，集團在珠三角的4000人招聘計劃延長期限，由3年延至5年。


明報記者 廖毅然、徐寶文