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【明報專訊】去年開始，中國經濟增速已明顯放緩，但中央政府一直堅拒走回頭路，靠大規模財政刺激振興經濟，總理李克強多番指不用「強刺激」，近月主席習近平則提出「供給則改革」，冀循減少過剩產能以化解供過於求的問題。這些政策方向正確，避免如胡溫年代的4萬億元人民幣刺激政策般，埋下產能過剩、債台高築等炸彈。
領導人「不用強刺激」口風似軟化
不過，習李的政府會帶來經濟顯著下滑的短痛，最近一兩周的經濟數據及領導人言論，或反映習李正在微調妥協。首先，1月份新增貸款及貨幣供應增速遠高於預期，那麼多錢貸給誰？可能是企業預期人民幣貶值，不再借美元債，只借人民幣；可能有部分讓財困企業以新債填舊債，避免銀行壞帳飈升；可能是政府加快推出基建工程，基建為資本密集行業，需要大量貸款支持。第二，李克強說，該出手時將果斷出手，口風似較「不用強刺激」軟化。
可以預期，中國政府短期內會加強固定資產投資，穩住經濟，對建材及基建行業有利。水泥股低迷已久，現可憧憬需求回升，首選行業龍頭安徽海螺水泥（0914）。估值不用多說，因中資股普遍低殘，多年來經營困難的水泥股尤甚。海螺估值雖非最低，但勝在負債較低，財政尚算穩健，加上技術走勢較佳，連續三日大陽燭上升，兼獲大成交配合，預料升勢有餘未盡，於3月份人大政協於「兩會」前，上望20元。
3月「兩會」前上望20元
大市方面，亦可望於「兩會」前反覆向上，挑戰20000至20300水平。唯中線港股仍未脫臉，應把握機會減持周期性中資股，因此水泥股因只宜短炒。
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
領導人「不用強刺激」口風似軟化
不過，習李的政府會帶來經濟顯著下滑的短痛，最近一兩周的經濟數據及領導人言論，或反映習李正在微調妥協。首先，1月份新增貸款及貨幣供應增速遠高於預期，那麼多錢貸給誰？可能是企業預期人民幣貶值，不再借美元債，只借人民幣；可能有部分讓財困企業以新債填舊債，避免銀行壞帳飈升；可能是政府加快推出基建工程，基建為資本密集行業，需要大量貸款支持。第二，李克強說，該出手時將果斷出手，口風似較「不用強刺激」軟化。
可以預期，中國政府短期內會加強固定資產投資，穩住經濟，對建材及基建行業有利。水泥股低迷已久，現可憧憬需求回升，首選行業龍頭安徽海螺水泥（0914）。估值不用多說，因中資股普遍低殘，多年來經營困難的水泥股尤甚。海螺估值雖非最低，但勝在負債較低，財政尚算穩健，加上技術走勢較佳，連續三日大陽燭上升，兼獲大成交配合，預料升勢有餘未盡，於3月份人大政協於「兩會」前，上望20元。
3月「兩會」前上望20元
大市方面，亦可望於「兩會」前反覆向上，挑戰20000至20300水平。唯中線港股仍未脫臉，應把握機會減持周期性中資股，因此水泥股因只宜短炒。
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
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