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【明報專訊】中美在匯率問題上各不相讓，貨幣戰鹿死誰手引起中外學者辯論。北京大學國家發展研究院教授黃益平在《華爾街日報》撰文指出，美國無法利用G20會議逼中國貨幣升值，華府「將輸掉貨幣戰爭」；英國《金融時報》首席評論員沃爾夫（Martin Wolf）則唱反調稱，美國可無限印銀紙，以單邊主義金融行動，迫使各國投降。
「美難重演廣場協議」
黃益平在題為「美國將輸掉貨幣戰爭」的文章指出，下月舉行的G20峰會，或將成為打響貨幣戰的戰場，但他認為，美國難以重演1985年的《廣場協議》。美國當年迫使擁有貿易盈餘的日本及德國貨幣升值，企圖減少貿易不平衡，但黃益平指出，協議最終證明調整匯率不能完全解決全球失衡的問題，雖然日圓兌美元匯率，由1985年的250日圓水平，升至1995年的80日圓水平，但日本的貿易順差並沒有消失。
黃益平說，美國另一招是單邊干預匯率，但可能性甚低，因為中國實行資本帳戶控制，美國不能在匯市賣出美元來影響人民幣匯價，而美國若執行貿易保護措施，除了加劇通脹，亦可能引發貿易爭端，對改善美國就業沒有幫助。
「美有無窮彈藥 可贏貨幣戰」
沃爾夫則在題為「為何美國將打贏全球貨幣戰」的文章指出，美國在貨幣戰中一大優勢是有無窮彈藥，可以大量印鈔來迫使各國改變政策。他說，全球經濟恢復平衡的過程剛開始，由於美國不尋求合作，而是單方面將意志強加於其他國家，這一過程將很漫長，但美國將會勝出，其他國家不是飽受通脹困擾便是被迫提升名義匯率。他認為，貨幣戰對各國衝擊不一，中國這類有外匯管制的，能較好地適應調整。他相信，若各國能在G20尋求合作，情况將會好得多。
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