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【明報專訊】春節假期期間外圍市况極差，香港不可避免地承接跌勢，雖然這僅是一次過的修正「補跌」，但問題是稍前跌勢連綿不絕，投資者的鬥心早已被消磨殆盡。現今市况「假動作」頻仍，每每在關鍵位置、時刻「殺」投資者個措手不及。一而再、再而三的連番無情打擊，早已令投資者潰不成軍！唯一的升勢只能是「挾淡倉」所造成而已，當消息一過，就再無以為繼，士無鬥志，焉能不敗？「假反彈」通常時間短、幅度大及成交低，市場的氛圍是對所有政府的政策已失掉信心，正是「神仙難救」之局！
過去6年全世界都充斥着各國政府、各種形式的救市QE，但投資者經歷了6年的洗禮，卻發現原來QE竟是一無是處，對經濟的實質幫助欠奉。無限的憧憬變成了無限的失望，各國政府若現在仍是那一道板斧的話，投資者已不再投予信心的一票！市場中無法可施、無能為力的氣氛極之濃烈，投資者的「風險胃納」已極度萎縮，市况又怎能反彈？投資者正在沽售以往這數年間表現較好的股份，以便早人一步套現離場。
6年QE 換來一無是處
過去數年新股表現全球皆劣，不要忘記，新經濟的發展第一步就是要投資者敢於冒險，若不冒險，又哪來新的機會？新經濟的公司是透過上市集資來分散風險，但現今此路已告閉塞。投資者現在已是「輸到怕」，還有哪個會捧錢去打無把握的仗？環球今天都缺乏新概念，以往可以一本萬利的誘因已不復存在，加上有些投資者現在可能抱着不想再博的心理，市場的資金和氣氛就會變成「飛流直下三千尺，疑是銀河落九天」了！
冒險資金飽遭摧殘
香港肯去博的公司不多，但A股這類公司卻為數不少，市勢每况愈下，「冒險資金」飽遭摧殘後，離場、資金鏈斷裂是正常的事。正是「黃台之瓜，何堪再摘？」靠市場集資來投資在新概念股份，已是「明日黃花蝶也愁」了！
環顧市場，在過去3個月中，股價慘遭「腰斬」的公司比比皆是。如龍源電力（0916）、金風科技（2208）等等，都是熱門的概念，但股價表現卻慘烈如此，又怎會有投資者敢於入市邀戰？現在市場已無法定義何謂股價便宜。這種循環效應重複出現下，市况淡、投資者慘、市場氣氛差已是惡性連鎖，欲升無力已是新常態了。
對一般投資者來說，面對如斯市况還是壁立為佳，就算是身經百戰的「老雀」亦只要稍一猶豫，就會壯烈成仁，由贏變輸是剎那間的事！士氣連連受挫，心灰意懶、厭戰避戰是正常反應，過去「坐盤」來賺錢的模式現在已徹底改變，投資者迴避風險轉而傾向保守，因此債券、黃金和白銀就應聲而起、一放絕塵了！
銀行不再高尚 投資者需趕上潮流
近年歐洲的銀行股絕不值得投資，帳目既不透明，現在還在去槓桿化，就不可能會賺大錢！只能博取微薄的利息和以為銀行是不會輕易「執笠」而已！現在銀行已成為「非高尚」的行業，和蝕本只是一步之遙，投資者若仍鍾情有加，只是沒有跟隨潮流而動而已！
香港的情况也是如此，老闆在苦心經營但卻賺不到錢；員工卻各自營營役役地搞私幫生意。所有人天天都在忙，但卻不知道前途和目標是甚麼，生態就變成行屍走肉！沒有願景、沒有希冀，有的只是無盡的工作和懷才不遇的怨懟，難怪香港現在那麼多人抑鬱了！
油價40美元 「鐵底」變「鐵頂」
今年唯一能期待可以扭轉局面的因素可能就是油價。油價去年跌至每桶40美元，產油國竟然仍計劃增產，這不啻是落井下石！現在看來，40美元就是當時的「鐵底」，又是現在的「鐵頂」！現在幾經掙扎仍然在26美元探底，油價不升，投資者就會關注油公司的債務問題，進而又會影響到銀行的壞帳和盈利。過去是「好股太貴、衰股太廢」，現在仍是衰股太廢，好股雖然便宜了，但投資者因為風險胃納下降而付不起高價，在不想冒險下，就必須股價能打8折以上才有吸引力。若要成交，就一定要時間配合和價格下調，正是「有排搞」！沒有基本觀念上的改變，則短期市况實在難言樂觀！
（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
過去6年全世界都充斥着各國政府、各種形式的救市QE，但投資者經歷了6年的洗禮，卻發現原來QE竟是一無是處，對經濟的實質幫助欠奉。無限的憧憬變成了無限的失望，各國政府若現在仍是那一道板斧的話，投資者已不再投予信心的一票！市場中無法可施、無能為力的氣氛極之濃烈，投資者的「風險胃納」已極度萎縮，市况又怎能反彈？投資者正在沽售以往這數年間表現較好的股份，以便早人一步套現離場。
6年QE 換來一無是處
過去數年新股表現全球皆劣，不要忘記，新經濟的發展第一步就是要投資者敢於冒險，若不冒險，又哪來新的機會？新經濟的公司是透過上市集資來分散風險，但現今此路已告閉塞。投資者現在已是「輸到怕」，還有哪個會捧錢去打無把握的仗？環球今天都缺乏新概念，以往可以一本萬利的誘因已不復存在，加上有些投資者現在可能抱着不想再博的心理，市場的資金和氣氛就會變成「飛流直下三千尺，疑是銀河落九天」了！
冒險資金飽遭摧殘
香港肯去博的公司不多，但A股這類公司卻為數不少，市勢每况愈下，「冒險資金」飽遭摧殘後，離場、資金鏈斷裂是正常的事。正是「黃台之瓜，何堪再摘？」靠市場集資來投資在新概念股份，已是「明日黃花蝶也愁」了！
環顧市場，在過去3個月中，股價慘遭「腰斬」的公司比比皆是。如龍源電力（0916）、金風科技（2208）等等，都是熱門的概念，但股價表現卻慘烈如此，又怎會有投資者敢於入市邀戰？現在市場已無法定義何謂股價便宜。這種循環效應重複出現下，市况淡、投資者慘、市場氣氛差已是惡性連鎖，欲升無力已是新常態了。
對一般投資者來說，面對如斯市况還是壁立為佳，就算是身經百戰的「老雀」亦只要稍一猶豫，就會壯烈成仁，由贏變輸是剎那間的事！士氣連連受挫，心灰意懶、厭戰避戰是正常反應，過去「坐盤」來賺錢的模式現在已徹底改變，投資者迴避風險轉而傾向保守，因此債券、黃金和白銀就應聲而起、一放絕塵了！
銀行不再高尚 投資者需趕上潮流
近年歐洲的銀行股絕不值得投資，帳目既不透明，現在還在去槓桿化，就不可能會賺大錢！只能博取微薄的利息和以為銀行是不會輕易「執笠」而已！現在銀行已成為「非高尚」的行業，和蝕本只是一步之遙，投資者若仍鍾情有加，只是沒有跟隨潮流而動而已！
香港的情况也是如此，老闆在苦心經營但卻賺不到錢；員工卻各自營營役役地搞私幫生意。所有人天天都在忙，但卻不知道前途和目標是甚麼，生態就變成行屍走肉！沒有願景、沒有希冀，有的只是無盡的工作和懷才不遇的怨懟，難怪香港現在那麼多人抑鬱了！
油價40美元 「鐵底」變「鐵頂」
今年唯一能期待可以扭轉局面的因素可能就是油價。油價去年跌至每桶40美元，產油國竟然仍計劃增產，這不啻是落井下石！現在看來，40美元就是當時的「鐵底」，又是現在的「鐵頂」！現在幾經掙扎仍然在26美元探底，油價不升，投資者就會關注油公司的債務問題，進而又會影響到銀行的壞帳和盈利。過去是「好股太貴、衰股太廢」，現在仍是衰股太廢，好股雖然便宜了，但投資者因為風險胃納下降而付不起高價，在不想冒險下，就必須股價能打8折以上才有吸引力。若要成交，就一定要時間配合和價格下調，正是「有排搞」！沒有基本觀念上的改變，則短期市况實在難言樂觀！
（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
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