QFII放寬吸資 對抗外流 鎖定期1年變3個月 基金界：還要看市况

【明報專訊】正當內地為防止資金外逃，大費周章重手實施外匯管制之際，國家外管局昨日公布，放寬合格境外機構投資者（QFII）投資外匯管理規定，以吸引外資流入，但卻保留資金匯出的限制。分析認為，雖然放寬後基金操作會更靈活，但A股市况未穩，短期內不會吸引到大量外資進入中國。


明報記者 陳子凌、顧冷冰

外管局公布的新規定主要有以下變化：在投資額度方面，不再對QFII機構設統一的投資額度上限，而改為根據機構資產規模或管理的資產規模，去決定出一個基礎額度；而基礎額度內的額度申請只須備案管理，不用再經外管局審批，不過超過基礎額度的申請則仍需審批；於資金匯入方面，新規定取消了本金獲批後6個月內必須匯入的期限要求，本金鎖定期也由1年縮減至3個月，開放式基金的申購及贖回時間亦從按周計更改為按日計，明顯對資金匯入給予了更大寬鬆。


匯出資金分期限制未見放寬

然而，資金匯入規則雖得以放寬，但新規卻繼續保留對資金分批、分期匯出的要求，QFII每月匯出資金總規模也繼續限制在不得超過境內資產20%的水平。


中信銀行國際首席經濟師廖群指出，外管局此舉有兩重意義，首先是金融改革的進一步，加強向外資開放部分投資限制，以吸引更多外資流入；其次是吸引外資的同時保留匯出限制，亦作應對目前資金外流壓力的一種手段。廖群認為，從放寬力度看，投資額度上限不再「一刀切」，而是按資產規模決定，對大型海外機構會有利，且他們資金雄厚，能提供更多流入資本。不過，廖群不覺得政策會立竿見影，「一來要視乎他們對中國這個市場是否還有信心；二來雖然目前A股價低，但中國經濟未企穩，股市也未知是否已見底，所以短期內不會有大量資本湧入」。


A股無起色 難望外資接貨

交銀國際首席策略師洪灝也表示，資金進出要由回報預期決定，回報預期則由經濟實際情况決定。內地過去干預市場太多，一個不確定性太多的市場，外資不會大舉湧入。况且他認為，從估值上說，A股尚未見底，日後見底也難有大反彈，監管機構希望「老外來接盤」是沒有用的。


ChinaQFii.com行政總裁及創辦人郭子中則稱，今次只是基金操作層面的開放，而非市場進入的開放，以美國為例，現時仍有9成基金公司未有QFII，若吸引來投資，則資金流入才顯著；無論如何，新規能讓基金較靈活去操作，例如按日申購贖回、取消匯入期限，均可說是針對過去基金界關注的，而作出適當調整。