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【明報專訊】恒指跌455點,收報18,991點,成交金額786億元。油價再瀉,紐約期油失守30美元關口,違約憂慮升溫,歐美股市急挫,本就反彈乏力的港股立即暴跌。市傳內地收緊以銀聯卡購買外幣保單,外匯管制陰霾下,離岸人民幣匯價急插曾失守6.64關口,韓圜立即迎戰5年半新低,避險情緒升溫下圓匯重返119水平,日股暴跌3%。油價再度主宰環球股市,供應過剩下,全球產油國就算勉強達成減產協議,亦肯定會有國家偷偷增產,大家都清楚這點,誰也沒有認真看待。但油價如此,中海油(0883)昨日裂口急瀉9.5%後,全日卻走出大陽燭,市場開始認為無論油價還是油股,均逐漸進入底部,於是分段收集。
近期油價出現一輪反彈,由最低曾見26美元、27美元,急速彈至接近35美元,升幅高達30%,主要因為俄羅斯宣稱計劃在2月會見沙地及油組成員國,商討同步減產計劃。雖然當晚油組已否認將召開會議,但其後亦陸續有些類似吹風的消息,例如委內瑞拉指油組與非油組產油國快達成協議、沙特亦稱只要各方面願意合作,該國肯同步減產云云。但最終什麼也沒有發生,油價再度於供過於求的陰霾下受壓。這再次掀動市場對企業債違約、對通縮等問題的擔憂,環球新一輪避險情緒提前殺到。當然,走勢上,無論油價還是各地股市仍未向下突破,MACD亦有背馳的可能,若成功打下雙底,市場對油價風險有了底,將有助展開較有力的反彈。
石油屬必需品 愈跌愈吸策略可行
若以過去5年計算,紐約期油跌幅較倫敦期銅還要大,兩者分別瀉70%及54%。後者作為內地的融資炒錢手段,需求虛高,從返基本面後理應跌得更傷,但油價反而跑輸,故快將見底的看法亦漸成主流。究竟是20美元、25美元還是已見底,大家不知,但油企對於投資者來說,現階段是一個石油儲備的代名詞,現在買入,或許一時三刻、以至今明兩年盈利都不會樂觀,但先拋開盈利,以超低殘估值去買入大量石油儲備和生產設施,而始終石油是必需品,捱得過短期波動、有足夠資金愈跌愈吸,筆者亦相信這一策略是行得通的、可行的。
筆者強調要有足夠資金,是因為今次商品市場的超級上升周期已徹底完結,急跌過後,多是漫長的低位整固。無可否認,油價愈來愈低,已跌破不少國家的生產成本線,最明顯的就是中國,低於40美元就要虧損,所以國家規定低於此就不減成品油價,要消費者來補貼。究竟跌至什麼水平才靠穩,就視乎什麼價格能將高生產成本的供應消滅。
市場憧憬中海油快彈
但大家看看,1月份油價崩盤式下跌,而油組產量按月再增加29萬桶,至3260萬桶的歷史最高水平,俄羅斯1月份產量亦再創蘇聯解體後新高,達1087萬桶,較沙特的1025萬桶更多。顯然30至40美元水平,不足以令主要產油國減產。或許美國頁岩氣會受壓,但美國能源資料署預計,今年美國日產量亦只會減少70萬桶,達870萬桶水平。按此推測,伊朗今年的增產或已足夠彌補有餘。
中海油近期反彈強勁,反映市場仍憧憬油價V彈,或至少很快回升。惟產油國在30美元依然開足馬力生產,若反彈至35至40美元,屆時供應已可能激增令價格回落。展望今年,更大機會是低位反覆,參考1998年後油市經驗,這個時間可長達數年之久,中石油(0857)上市後的3、4年間,股價亦有如一潭死水,直至SARS後中國經濟起飛、巴菲特買入後才展升浪。油股短線波幅大,短炒上落無妨,但真的打算逢低收集長期持有,要很有耐性和充足子彈。
[江宗仁 還看今朝]
近期油價出現一輪反彈,由最低曾見26美元、27美元,急速彈至接近35美元,升幅高達30%,主要因為俄羅斯宣稱計劃在2月會見沙地及油組成員國,商討同步減產計劃。雖然當晚油組已否認將召開會議,但其後亦陸續有些類似吹風的消息,例如委內瑞拉指油組與非油組產油國快達成協議、沙特亦稱只要各方面願意合作,該國肯同步減產云云。但最終什麼也沒有發生,油價再度於供過於求的陰霾下受壓。這再次掀動市場對企業債違約、對通縮等問題的擔憂,環球新一輪避險情緒提前殺到。當然,走勢上,無論油價還是各地股市仍未向下突破,MACD亦有背馳的可能,若成功打下雙底,市場對油價風險有了底,將有助展開較有力的反彈。
石油屬必需品 愈跌愈吸策略可行
若以過去5年計算,紐約期油跌幅較倫敦期銅還要大,兩者分別瀉70%及54%。後者作為內地的融資炒錢手段,需求虛高,從返基本面後理應跌得更傷,但油價反而跑輸,故快將見底的看法亦漸成主流。究竟是20美元、25美元還是已見底,大家不知,但油企對於投資者來說,現階段是一個石油儲備的代名詞,現在買入,或許一時三刻、以至今明兩年盈利都不會樂觀,但先拋開盈利,以超低殘估值去買入大量石油儲備和生產設施,而始終石油是必需品,捱得過短期波動、有足夠資金愈跌愈吸,筆者亦相信這一策略是行得通的、可行的。
筆者強調要有足夠資金,是因為今次商品市場的超級上升周期已徹底完結,急跌過後,多是漫長的低位整固。無可否認,油價愈來愈低,已跌破不少國家的生產成本線,最明顯的就是中國,低於40美元就要虧損,所以國家規定低於此就不減成品油價,要消費者來補貼。究竟跌至什麼水平才靠穩,就視乎什麼價格能將高生產成本的供應消滅。
市場憧憬中海油快彈
但大家看看,1月份油價崩盤式下跌,而油組產量按月再增加29萬桶,至3260萬桶的歷史最高水平,俄羅斯1月份產量亦再創蘇聯解體後新高,達1087萬桶,較沙特的1025萬桶更多。顯然30至40美元水平,不足以令主要產油國減產。或許美國頁岩氣會受壓,但美國能源資料署預計,今年美國日產量亦只會減少70萬桶,達870萬桶水平。按此推測,伊朗今年的增產或已足夠彌補有餘。
中海油近期反彈強勁,反映市場仍憧憬油價V彈,或至少很快回升。惟產油國在30美元依然開足馬力生產,若反彈至35至40美元,屆時供應已可能激增令價格回落。展望今年,更大機會是低位反覆,參考1998年後油市經驗,這個時間可長達數年之久,中石油(0857)上市後的3、4年間,股價亦有如一潭死水,直至SARS後中國經濟起飛、巴菲特買入後才展升浪。油股短線波幅大,短炒上落無妨,但真的打算逢低收集長期持有,要很有耐性和充足子彈。
[江宗仁 還看今朝]
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