黃瑋傑﹕成實外教育看2.75元

【明報專訊】成實外教育（1565）主要於內地提供民辦教育服務，是西南地區少數提供全面學前教育至12年級及大學教育的民辦教育公司之一。截至去年6月底的學生入學人數計算，集團是西南地區最大的學前教育至12年級民辦教育服務供應商，擁有0.43%市場份額（中國西南地區民辦基礎教育行業高度分散）。


集團目前經營6所學校，均位於四川省成都，其學前教育至12年級學生人數達到18,345名，大學生人數達14,237名。2012至2014年3個年度，集團業績穩步增長，收益由2012年度的5.02億元人民幣增加至2013年度的5.54億元，2014年度進一步增加至6.2億元；溢利分別為9577萬元、5373萬元、1.14億元。去年上半年度，集團錄得收益3.64億元，同比增長10.3%；溢利為1.1億元，增長22.2%。


民辦教育學生人數將續增

據預測，中國民辦基礎教育行業的學生入學人數將由2014年的3530萬人增至2019年的5060萬元；民辦基礎教育學校的滲透率將由2014年的17.4%提升至2019年的21.9%。集團繼續擴大於成都及四川省其他城市，以及西南地區省份學校網絡，增加於中國民辦教育市場的佔有率。同時，將與第三方業務伙伴合作擴充現有業務、直接設立或收購新學校，以及於海外設立學校，以進入海外市場。建議買入價2.45元，目標2.75元，止蝕位2.3元。


（筆者沒持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]