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【明報專訊】上周港股反彈，多得幾間中央銀行的寬鬆政策。不過，勿被央行衝昏頭腦，為港股帶來的刺激料僅屬短暫。
首先，美國聯儲局一如預期不加息，但會後聲明指會留意環球經濟及金融狀况，令人想起去年9月，市場當時以為會加息，但儲局按兵不動，特別提及中國及新興市場造成的風險。今次重提海外風險，似乎又為加息預期降溫。其次，中國人民銀行大額放水，向市場淨投放金額創三年新高。戲肉為日本央行出其不意推行負利率。
此幾項消息，其實有利有弊。最利好港股的，係美國加息預期降溫，畢竟最直接影響香港利率與資金流向的仍是聯儲局。人行放水，短期無疑是好，但逆回購等只屬短期操作，落藥不重，較重手的減息、降準，自去年10月後一直欠奉。
與一籃子貨幣掛鈎 人幣或要再貶值
至於日本負利率，能推動幾多資金從日本商業銀行流入金融市場，本已成疑，遑論要流入港股。反而人民幣貶值壓力或因而增加，因為人民幣已逐漸與一籃子貨幣掛鈎。去年12月11日，中國外匯交易中心正式發布CFETS人民幣匯率指數，由 13種外幣由組成，其中美元與港元共佔三分之一，並設 2014年12月31日指數為基數100。過去一年，美元獨強，因此CFETS指數亦趨升，每當指數較大幅度偏離100，人行便似乎刻意引導人民幣兌美元貶值，令指數回落至100附近。現時既然日圓（佔CFETS約15%）再度貶值，有可能令其他非美貨幣亦有貶值壓力，CFETS便再趨升，人民幣很可能再要兌美元貶值，屆時中資股難免再受壓。
展望本周，港股氣氛已改善，長期假前交投趨淡靜，料暫時於19500點附近上落，但踏入猴年料再有沽壓，中線下試18000關口。
（筆者為證監會持牌人 沒持有上述股票）
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
首先，美國聯儲局一如預期不加息，但會後聲明指會留意環球經濟及金融狀况，令人想起去年9月，市場當時以為會加息，但儲局按兵不動，特別提及中國及新興市場造成的風險。今次重提海外風險，似乎又為加息預期降溫。其次，中國人民銀行大額放水，向市場淨投放金額創三年新高。戲肉為日本央行出其不意推行負利率。
此幾項消息，其實有利有弊。最利好港股的，係美國加息預期降溫，畢竟最直接影響香港利率與資金流向的仍是聯儲局。人行放水，短期無疑是好，但逆回購等只屬短期操作，落藥不重，較重手的減息、降準，自去年10月後一直欠奉。
與一籃子貨幣掛鈎 人幣或要再貶值
至於日本負利率，能推動幾多資金從日本商業銀行流入金融市場，本已成疑，遑論要流入港股。反而人民幣貶值壓力或因而增加，因為人民幣已逐漸與一籃子貨幣掛鈎。去年12月11日，中國外匯交易中心正式發布CFETS人民幣匯率指數，由 13種外幣由組成，其中美元與港元共佔三分之一，並設 2014年12月31日指數為基數100。過去一年，美元獨強，因此CFETS指數亦趨升，每當指數較大幅度偏離100，人行便似乎刻意引導人民幣兌美元貶值，令指數回落至100附近。現時既然日圓（佔CFETS約15%）再度貶值，有可能令其他非美貨幣亦有貶值壓力，CFETS便再趨升，人民幣很可能再要兌美元貶值，屆時中資股難免再受壓。
展望本周，港股氣氛已改善，長期假前交投趨淡靜，料暫時於19500點附近上落，但踏入猴年料再有沽壓，中線下試18000關口。
（筆者為證監會持牌人 沒持有上述股票）
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
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