東盛證券盧楚仁：資金避險 難振黃金價格

【明報專訊】上周歐洲央行發表聲明，表示指今年3月或考慮加碼量寬，刺激全球股市反彈，一直低殘的油價亦反彈近10%，帶動其他商品價格上升。股市一如今年初大部分經濟師預期出現大幅波動，傳統上有避險作用的黃金會否成為投資者的新寵兒？熟悉黃金市場的盧楚仁表示，在目前商品普遍處於低位的情况下，黃金的避險作用對提升市場價格的發揮大不如前。他認為目前黃金在每盎司1060至1113美元之間窄幅上落，由於多個正面及負面的因素正同時影響價格，短期內金價將仍然保持在有限波幅內爭持。他表示，受制於油價下跌及美息預期向上，今年內黃金轉強勢可謂無可能。


惠譽國際旗下研究中心BMI reserach上周五發表的「環球商品策略」報告提出對整體商品市場的預測，認為商品的價格跌幅已大部分反映，「新興市場貨幣持續下跌以及美元的強勢，將令商品價格在2016年上半年保持低位，其中一些商品價格更將在未來數月創新低……雖然如此，我們仍然覺得商品主要價格下調已在2015年出現，價格的下跌將削弱今明兩年有關商品的生產增長」。


低油價低通脹 不利黃金

東盛期貨（經紀）市場行政總監盧楚仁表示，金價近日處於爭持當中，但資金避險為金價帶來的升勢遠不及過往的水平。他表示，「最近嗰次係2011年，那一次美國被降級、希臘債務危機爆煲，環球股市亦有很大危機，金價臨時被挾高幾百美元。最高見每盎司1920美元。但現在的股市也是這麼殘弱，甚至現在比當年更加悲觀，但金價最近只升上1100美元之後已經再被沽出」。


對於金價未被大幅炒上，盧楚仁解釋，股市近期的大幅波動的確利好金價上升，但由於油價同時大跌，帶領其他商品同樣下跌之餘，亦令全球通脹率保持低位。


他表示，「黃金是一個抗通脹的商品，所以有通脹的時候，金價會上升。但目前低油價令全球反而可能出現通縮，黃金價格亦會下降」。


有機會升見1150美元

盧楚仁表示，黃金價格難以轉勢，亦由於中國及印度兩大黃金消費國受經濟氣氛負面影響，對購買黃金興趣冷卻。中國需求固然受壓於經濟表現放緩，12月中至1月中為印度傳統認為不宜買金的時段，雖然該時段已過，但他認為印度的黃金購買意欲仍然沒有恢復的迹象。


盧楚仁認為，金價短期或因資金避險而有一定升幅，但長遠而言，有見美元仍然處於強勢，加上今年9月後仍然有加息機會，相對於美元，黃金將繼續保持弱勢。


他建議，若投資者近期投資黃金可在1080美元或1071美元的支持位買入，如果升穿1113美元的升勢阻力位，則有機會升至1150美元。


聯儲局延遲加息會受惠

對於黃金價格預期，BMI research報告亦稱，「我們的核心推測是今年美聯儲一共加息50點子，美國經濟增長強勢將金價拖低至每盎司1000美元以下的價位。但目前美國經濟增長或許未如預期，美聯儲若因應情况中止，甚至掉頭減息，每盎司1200美元會是2016年的一個上行目標價」。


作為避險性強的投資商品，金價受環球經濟氣氛以及各國央行政策消息影響甚大。繼上周歐洲央行會議後，本周仍然有多國央行進行會議，其中美聯儲的貨幣政策聲明將為未來美國的加息步伐帶來一點啟示，投資者亦可留意，較緩慢的加息步伐或有利於金價向上。


明報記者

[蘇樂恩 理財專題]