法巴﹕中國外儲雖多 未必夠用

【明報專訊】近期內地股市大幅波動，加上人民幣出現貶值情况，已經引發投資市場擔心內地會出現持續的資金流出情况。《彭博》引述CrossBorder Capital的報告顯示，單是去年12月份，內地市場已經錄得1460億美元（約1.14萬億港元）資金淨流出。香港及台灣市場亦出現300億美元（約2340億港元）淨流出。法巴更認為，內地的外匯儲備要應付的開支頗多，擔心未必夠用。高盛形容，人民幣最終難逃一貶。


要應付亞投行絲路基金

CrossBorder Capital稱，人民幣若沒有轉弱，資金外流也未必能夠持久。該行預期，美元兌人民幣直盤價會企於7.5水平，昨日的直盤現貨離岸價則為6.5788，在岸人民幣則報6.5785。這意味人民幣尚有貶值空間，仍有機會出現資金流出情况。


法國巴黎銀行外匯策略師Mirza Baig及團隊的研究報告則稱，中國逾3萬億美元的外匯儲備表面很多，但是相信在遠期市場作出干預時，至少與即期市場干預的規模相若，同時部分外儲要用於亞洲基礎設施投資銀行（亞投行）、金磚銀行及絲路基金，前後分別承諾投資近300億美元、近200億美元及400億美元，估計在未來5至7年，還大概每年需要以原來投入的資金10%至20%比例投資。


法巴稱，由於中國已經簽署4800億美元貨幣互換協議，阿根廷與中國之間總值110億美元的貨幣互換協議，更獲四度行使。根據資料顯示，涉資將總值27億美元等值的人民幣轉換成美元作為先例。該行預期，其他貨幣互換協議參與國可能複製阿根廷的舉動，釀成中國外儲消耗。其估計中國的外儲充足率由單在去年已由150%降至125%，表現正在惡化。


充足率由150%降至125%

不過，新華社發文指，中國央行已採取措施去穩定人民幣匯率，直指試圖做空人民幣的激進投機者將遭遇巨大損失，並稱鹵莽投機和惡意沽空者，將面臨更高交易成本，甚至可能嚴重的法律後果。然而高盛的總裁科恩稱，隨着中國經濟增長放緩，最終可能要讓人民幣貶值。


正當人民幣貶值壓力尤在，對冲基金則轉賭俄羅斯盧布升值，並在外圍期貨市場，由錄得淨淡倉657張，轉淨好倉651張，為今年以來首次。