港交所力倡新股通債市通 擬建第三板 引入同股不同權

【明報專訊】港交所（0388）昨日公布今後三年戰略規劃，目標是隨着中國與全球市場加速融合，港交所將以此作為發展重心，在股票、商品及固定收益與貨幣共三大資產類別方面，加強與內地的連接，包括計劃推行「新股通」、「債券通」及「商品通」等，另外亦擬在港增設第三板，有望引入「同股不同權」架構公司上市。市場認為，不擔心內地市場的波動會影響本港市場，但有需要同時吸外國資金，以取得平衡。


明報記者 徐寶文、武君

據港交所最新一份三年戰略規劃（見表）顯示，因應中國市場與全球市場加速融合。股票方面除繼續優化「滬港通」及推出「深港通」外，港交所亦計劃推出「新股通」，將兩地的新股市場連接。港交所行政總裁李小加表示，基於「滬港通」的技術，「新股通」沒有交易上的障礙，但如何將股份送達投資者，以及兩地監管層面的分野，則是「新股通」要考慮的問題。


新股通須顧及兩地監管不同

對於「新股通」引入內地散戶，會否加劇本港新股市場的投機氣氛，德勤全國上市業務組聯席主管合夥人歐振興稱，市場擴容不會是單方面，展望吸引內地投資者的同時亦會吸引國際基金進入本港，可起平衡作用。


商品方面，除豐富LME及期交所的產品種類外，港交所亦計劃與內地進行「商品通」，藉此將內地龐大的商品期貨市場帶到國際，反之亦然。至於固定收益與貨幣方面，一方面將繼續擴大人民幣產品，另一方面亦有意與推出適合機構投資者的「債券通」。


學者質疑商品通債券通成效

不過有學者質疑「商品通」及「債券通」的實際成效。香港城市大學MBA課程協理主任陳鳳翔表示，「商品通」的難處在於內地商品交易所分散，成交疏落，而黃金等商品交易亦會受到外匯管制影響，和香港的自由市場可能有矛盾，要考慮如何平衡；而由於債券場內交易很少，故「債券通」若只連接場內市場並無意義，還應研究銀行同業間的債券市場。


另外，港交所亦計劃在港建立第三板，以應付逐漸上升的新經濟板塊公司之上市需求，尤其是科網公司。李小加表示，若經檢討後認為創業板運行得宜，且定位正確，建立第三板或許是一個解決方案。被問到會否將「同股不股權」架構引入至第三板中，港交所監管事務總監兼上市主管戴林瀚表示，不排除這個可能性，但他強調，該架構並非推行第三板的主因，故在現階段談論這議題仍言之尚早。