中金﹕抵消培育離岸市場努力

【明報專訊】雖然人民銀行強調，要求境外金融機構的境內存放，交付存款準備金，是一年多前已開始籌備，並於2014年12月已經發文。但人行近日連番對離岸市場的干預措施，均惹來一眾市場人士抨擊，指其舉措均對離岸人民幣市場的發展帶來嚴重打擊。


外資對點心債敬而遠之

大和資本亞洲區首席經濟師賴志文認為，人民幣國際化的進程走了10年，一下子就完全被破壞了。從早前挾高離岸人民幣拆息，到昨日宣布的存款準備金新例，都令離岸市場流動性被抽乾，短期可以擊退沽空炒家，但長遠無助解決在岸資金流走問題，更令外資對點心債敬而遠之，代價相當嚴重。


人行的新規不但被外資狠批，連中金首席經濟學家梁紅開腔評論。她的報告表示，央行在離岸市場的干預措施，使離岸人民幣流動性一度告竭，此舉可抑制針對人民幣的投機行為，但也會抵消之前為培育離岸市場發展所做的努力，使離岸人民幣的可投資性受損。該行認為，內地當局如何處理兩地匯差和套利行為，如何平衡離岸市場發展的利弊，這些問題尚待回答。


澳新﹕無關匯價波動 長期考量

然而，澳新銀行高級經濟分析師楊宇霆則認為，人行明顯把其管理伸延至離岸市場，但相比「挾息」等行政干預措施，存款準備金的新規對市場發展有利，因為這統一了境內外金融機構的監管標準，有效降低金融風險。他估計，這項新規與近日人民幣匯價波動無關，而是長期的考量。