上市失敗 面臨財困

【明報專訊】恒大（3333）與淡馬錫、美銀美林以及「彤叔」等投資者，簽訂回報達82%的「超辣」條件，與08年一場金融海嘯有關。恒大原本計劃08年3月上市，集資165億元，可惜最終在市况欠佳下告吹。面對資金壓力，恒大主席許家印遂在同年6月與多名新、舊投資者簽訂總額達5.06億美元的認購股份協議，附帶連串條款。

根據恒大09年11月上市時的招股文件顯示，有關條款包括最低回報機制、投資者禁售協議、委任董事的權力等等，其中最初擬訂的最低回報是投資者獲得100%的回報，隨後雖獲18%「折扣」，但最低回報仍然達到82%。

值得留意的是，當時一眾投資者雖然獲得高回報保證，但風險也高，因為恒大受經濟不景拖累，那時候已違反與瑞信訂立的結構擔保貸款的部分條款，有機會因為違約被「追債」。