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【明報專訊】愈近農曆年，愈有急景殘年之感。零售市道、股市、樓市，連帶近期港元匯價都再惹人關注。幾年前市場對本港的幾大憂慮，遲遲未出現，卻竟意想不到地於今年初不足兩個星期內，幾乎全數碰在一起，一次過大爆發。
老實說，雖然港股累積跌幅很大，估值很吸引，惟當今時勢，寧看宏觀，也不依賴技術分析。很簡單，超賣、技術呈強，但適逢環球金融市場風高浪急，左右風險注碼取向，當大投資環境是不利的話，港股又怎可以獨善其身？更甚者，觀乎現時市場的關注點，要香江小島股票市場重回正軌，甚至再現生機，似乎要過五關斬六將，但關關難過。首先，美股為首的市場要復元，當中必須取決於加息步伐、整體經濟及企業盈利；其次，內地的一關最難捱，之後亦要過本港基本因素的一大關卡。
港股要過五關斬六將 內地挑戰最大
幾年前，人人嫌太多熱錢流入本港，谷高資產價格；現在呢，風水輪流轉，個個又怕資金外流，更將之形容得是世界末日。的確，潛在的資金外流及所涉及的規模，不確定因素實在太多，但說到底，水能載舟、亦能覆舟，有當年資產市場爆升的一日，其實亦應該同時盤算有顯著調整出現之時。
港元下跌，是否等同於本港近日才出現走資？當然不是。與其糾纏於關注股市的升與跌，倒不如留意一下，港元的持續弱勢，在何等情况下將會令利率上升時間來得較預期為早，尤其是在大量結餘下，導致拆息沒有因港元轉弱而上升，港美之間缺乏正常的套息活動，反過來更可能會加劇匯價的跌勢。
成也國策 敗也國策
香港市場，可能成也內地政策、敗也內地政策。你說一帶一路，倒不如看看一帶一路的另類市場指數：中國中車（1766）。記憶力不太差的話，也許還記得2009年簽訂、在沙特阿拉伯進行、規模達120億元人民幣、位於沙特麥加薩法至穆戈達莎輕軌項目，因有關項目在實施過程中，業主負責的地下管網和徵地拆遷嚴重滯後及其他原因，一度要為2010年第三季錄得36.05億元虧損而停牌兼發盈警。所謂一帶一路，更差點爛尾收場。推廣一帶一路戰略之同時，怎麼未提及過須注意沿線國家地區55.2%人口均集中於按照世界銀行標準的中低收入國家，惟即使是高收入國家，當中大部分亦屬於高度倚賴能源出口、產業結構單一的國家。
別忘記一帶一路爛尾項目
你日日大談互聯互通，你看看港交所（0388）及一眾券商股，目標價由400元，變至只有150元左右，敗的是成交遜於預期，以及市場信心跌至零。哪會有一個市場的經濟會是毫無問題、或資產不存在泡沬的？奈何環顧近月的情況，香港卻是因市場對內地信心盡失而敗走。
目前為止，港股中很多大股股價跌至低於「海嘯價」，建倉與否，由閣下決定。一定要揀的話，還是棄國策，重基本吧！國策既可以刺激，原來亦會構成極大破壞，靠一個不斷有政策扶持的行業，那個行業肯定好極有限。叫人遺憾是，於跌市期間，仍然有人期盼國家隊入市，升市唯一動力如果是建基於政府資金入市的話，這個市場根本暫時就毋須再費神了！
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
老實說，雖然港股累積跌幅很大，估值很吸引，惟當今時勢，寧看宏觀，也不依賴技術分析。很簡單，超賣、技術呈強，但適逢環球金融市場風高浪急，左右風險注碼取向，當大投資環境是不利的話，港股又怎可以獨善其身？更甚者，觀乎現時市場的關注點，要香江小島股票市場重回正軌，甚至再現生機，似乎要過五關斬六將，但關關難過。首先，美股為首的市場要復元，當中必須取決於加息步伐、整體經濟及企業盈利；其次，內地的一關最難捱，之後亦要過本港基本因素的一大關卡。
港股要過五關斬六將 內地挑戰最大
幾年前，人人嫌太多熱錢流入本港，谷高資產價格；現在呢，風水輪流轉，個個又怕資金外流，更將之形容得是世界末日。的確，潛在的資金外流及所涉及的規模，不確定因素實在太多，但說到底，水能載舟、亦能覆舟，有當年資產市場爆升的一日，其實亦應該同時盤算有顯著調整出現之時。
港元下跌，是否等同於本港近日才出現走資？當然不是。與其糾纏於關注股市的升與跌，倒不如留意一下，港元的持續弱勢，在何等情况下將會令利率上升時間來得較預期為早，尤其是在大量結餘下，導致拆息沒有因港元轉弱而上升，港美之間缺乏正常的套息活動，反過來更可能會加劇匯價的跌勢。
成也國策 敗也國策
香港市場，可能成也內地政策、敗也內地政策。你說一帶一路，倒不如看看一帶一路的另類市場指數：中國中車（1766）。記憶力不太差的話，也許還記得2009年簽訂、在沙特阿拉伯進行、規模達120億元人民幣、位於沙特麥加薩法至穆戈達莎輕軌項目，因有關項目在實施過程中，業主負責的地下管網和徵地拆遷嚴重滯後及其他原因，一度要為2010年第三季錄得36.05億元虧損而停牌兼發盈警。所謂一帶一路，更差點爛尾收場。推廣一帶一路戰略之同時，怎麼未提及過須注意沿線國家地區55.2%人口均集中於按照世界銀行標準的中低收入國家，惟即使是高收入國家，當中大部分亦屬於高度倚賴能源出口、產業結構單一的國家。
別忘記一帶一路爛尾項目
你日日大談互聯互通，你看看港交所（0388）及一眾券商股，目標價由400元，變至只有150元左右，敗的是成交遜於預期，以及市場信心跌至零。哪會有一個市場的經濟會是毫無問題、或資產不存在泡沬的？奈何環顧近月的情況，香港卻是因市場對內地信心盡失而敗走。
目前為止，港股中很多大股股價跌至低於「海嘯價」，建倉與否，由閣下決定。一定要揀的話，還是棄國策，重基本吧！國策既可以刺激，原來亦會構成極大破壞，靠一個不斷有政策扶持的行業，那個行業肯定好極有限。叫人遺憾是，於跌市期間，仍然有人期盼國家隊入市，升市唯一動力如果是建基於政府資金入市的話，這個市場根本暫時就毋須再費神了！
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
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