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【明報專訊】特首梁振英昨日發表施政報告，取消強積金對冲機制是打工仔期望之一，惟未如所願，施政報告並沒有提及。但其實今年有關強積金的政策焦點，還有將會在年底推出的核心基金（現稱「預設投資策略」），若僱員在入職時沒有選擇基金，便會跌入核心基金，未來每個受託人會推出兩隻基金，而基金會因應僱員距離退休年齡而調節股債比例。
根據積金局截至2015年9月數據，強積金總資產為5610億港元，若以全港275萬登記人數計算，人均資產為20萬港元，如以去年全年平均回報-3%計算，人均帳面虧蝕6248港元。若以過往5年計算，強積金平均回報為12.56%，亦比通脹23.14%為低。2015年強積金整體回報由2014的1.53%收縮至-3.00%，大部分基金類別回報均報跌。大中華股票基金及亞洲股票基金表現未如理想，拖累整體強積金表現，當中以股票基金類別跌幅最大，平均錄得-4.58%回報，其次為債券基金及混合資產基金，錄得-2.49%及-2.76%回報，只有保證基金及保守基金錄得些微正回報。
今年債券回報難及通脹
美國雖已踏入加息周期，但寬鬆的貨幣政策將維持一段長時間，預期到2016年年底美國聯邦儲備基金利率亦會調升到1厘至1.5厘之間，相信債券價格將持續受壓。 強積金的低風險投資工具均以跟隨美國利率的債券為主，過去5年本港消費物價指數每年平均增長超過4%，近期雖有回落，但相信2016年可繼續下調的空間不大，債券回報難望抵禦通脹。
中國受經濟因素影響，將加大寬鬆貨幣政策，而人民幣被納入世界貨幣基金組織成為特別提款權之一，加快了人民幣國際化的進程，人民幣債券理應受惠。
整體而言，在強美元和資金回流美國的情况下，投資者須留意亞洲各國貨幣貶值及波動的風險。
展望2016年，駿隆集團相信估值偏低的香港股票潛在回報較高，具長遠投資價值。其他已發展地區股票市場將持續受惠於央行的寬鬆政策，會有好的投資機遇。
駿隆集團行政董事陳銳隆表示：「保守投資者主要投資於債券及貨幣市場，將未能受惠於各國央行持續大規模的量化寬鬆措施，成員可考慮諮詢專業投資顧問的意見，慎重評估個人風險承受能力，從而透過適當的股債比例配置，獲取較合理的回報，抵禦通脹。」
黃展威﹕回報差 組合宜均衡
Fundsupermart.com（香港）總經理黃展威表示，他們8年以來首次不再主張「重股票、輕債券」。雖然預期環球經濟將繼續擴張，但成熟市場的股市走勢卻看似已經超出經濟現狀，同時成熟市場股市的估值倍數萎縮預計將拖累穩健的盈利增長和預期股息，可能會導致回報差於預期。他認為投資組合都是對股票和債券均保持中性的配置。
他提醒投資者，股市在過去幾年已累積不少升幅，而許多市場更強勁上升並屢創新高。展望未來，有鑑於預期回報的吸引力已不如過往。雖然部分人士可能指出歐洲央行和日本央行可能進一步放寬貨幣政策，或成為推動股市攀升的動力，但以估值因素分析，在投資以上地區不宜進取。
駿隆﹕長遠能改善投資回報
駿隆集團行政總裁蕭美鳳表示：「現時近半預設基金設定為保證或保守基金等最低風險投資級別，若成員由現行的預設基金過渡至新安排下的混合資產基金，將提高他們強積金投資的風險，同時增加香港整體強積金投資於股票的資產比例。」雖然，預設投資策略由現時保守變為較進取，駿隆認為預設投資策略對計劃成員來說具有吸引力，因預設基金加強了股票成分，加上隨年齡降低股票比例及收費管控的安排，長遠而言可改善投資回報，為從來沒有選擇投資組合的成員帶來更合適的退休保障。
明報記者
[龍彩霞 理財專題]
根據積金局截至2015年9月數據，強積金總資產為5610億港元，若以全港275萬登記人數計算，人均資產為20萬港元，如以去年全年平均回報-3%計算，人均帳面虧蝕6248港元。若以過往5年計算，強積金平均回報為12.56%，亦比通脹23.14%為低。2015年強積金整體回報由2014的1.53%收縮至-3.00%，大部分基金類別回報均報跌。大中華股票基金及亞洲股票基金表現未如理想，拖累整體強積金表現，當中以股票基金類別跌幅最大，平均錄得-4.58%回報，其次為債券基金及混合資產基金，錄得-2.49%及-2.76%回報，只有保證基金及保守基金錄得些微正回報。
今年債券回報難及通脹
美國雖已踏入加息周期，但寬鬆的貨幣政策將維持一段長時間，預期到2016年年底美國聯邦儲備基金利率亦會調升到1厘至1.5厘之間，相信債券價格將持續受壓。 強積金的低風險投資工具均以跟隨美國利率的債券為主，過去5年本港消費物價指數每年平均增長超過4%，近期雖有回落，但相信2016年可繼續下調的空間不大，債券回報難望抵禦通脹。
中國受經濟因素影響，將加大寬鬆貨幣政策，而人民幣被納入世界貨幣基金組織成為特別提款權之一，加快了人民幣國際化的進程，人民幣債券理應受惠。
整體而言，在強美元和資金回流美國的情况下，投資者須留意亞洲各國貨幣貶值及波動的風險。
展望2016年，駿隆集團相信估值偏低的香港股票潛在回報較高，具長遠投資價值。其他已發展地區股票市場將持續受惠於央行的寬鬆政策，會有好的投資機遇。
駿隆集團行政董事陳銳隆表示：「保守投資者主要投資於債券及貨幣市場，將未能受惠於各國央行持續大規模的量化寬鬆措施，成員可考慮諮詢專業投資顧問的意見，慎重評估個人風險承受能力，從而透過適當的股債比例配置，獲取較合理的回報，抵禦通脹。」
黃展威﹕回報差 組合宜均衡
Fundsupermart.com（香港）總經理黃展威表示，他們8年以來首次不再主張「重股票、輕債券」。雖然預期環球經濟將繼續擴張，但成熟市場的股市走勢卻看似已經超出經濟現狀，同時成熟市場股市的估值倍數萎縮預計將拖累穩健的盈利增長和預期股息，可能會導致回報差於預期。他認為投資組合都是對股票和債券均保持中性的配置。
他提醒投資者，股市在過去幾年已累積不少升幅，而許多市場更強勁上升並屢創新高。展望未來，有鑑於預期回報的吸引力已不如過往。雖然部分人士可能指出歐洲央行和日本央行可能進一步放寬貨幣政策，或成為推動股市攀升的動力，但以估值因素分析，在投資以上地區不宜進取。
駿隆﹕長遠能改善投資回報
駿隆集團行政總裁蕭美鳳表示：「現時近半預設基金設定為保證或保守基金等最低風險投資級別，若成員由現行的預設基金過渡至新安排下的混合資產基金，將提高他們強積金投資的風險，同時增加香港整體強積金投資於股票的資產比例。」雖然，預設投資策略由現時保守變為較進取，駿隆認為預設投資策略對計劃成員來說具有吸引力，因預設基金加強了股票成分，加上隨年齡降低股票比例及收費管控的安排，長遠而言可改善投資回報，為從來沒有選擇投資組合的成員帶來更合適的退休保障。
明報記者
[龍彩霞 理財專題]
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