陸振球﹕人幣再跌 要小心

【明報專訊】上周內地股市的熔斷風波，可說暫告一段落，這個行內人一眼都能看出會「出事」的制度，竟可強行推出，其實反映長官意志下，理性的意見難以表達，這才是最令投資者心寒的地方。另一方面，正如有基金經理表示，如「電器」運作正常，根本不會燒fuse，所以中證監雖已叫停熔斷機制，大家也不應認為內地股市便可因此而大翻身。


相對熔斷機制的出台和瞬間夭折，人民幣持續急跌，對全球金融市場造成的負面影響，應該更加深遠。金融大鱷索羅斯在一個公開論壇表示，人民幣貶值，等同中國將經濟問題輸出全球各國，這一說法，可說有對也有錯。對的是，中國對外的經濟影響力日增，其貨幣貶值，自然不利其競爭對手，香港一向背靠祖國，卻又採用與美元掛鈎的聯繫匯率制度，人民幣走弱，香港零售和旅業便會率先受打擊，就連李嘉誠也說「生意難做」。至於索羅斯錯的地方，並不是中國在輸出問題，而只是過去美元走弱，人民幣卻因政治理由而不斷升值至不能承受水平，現在只是由偏高水平作出調整，怎能因此將中國醜化為「問題製造者」？


人民幣大幅度貶值，中止了近10年的升值趨勢。套用在香港樓市，其實大家也不應抱着只會升，不會跌的幻想，所有只升不跌的神話，最終都敵不過地心吸力。筆者聽一些投資界朋友說，由於人民幣之前升了近10年，不少廠家做了大量的人民幣Accumulator累計期權，面對今次的人民幣跌勢，傳言有廠家因此輸了約10億元的身家，但其在圍內因人民幣大跌而輸錢的排名，竟不入頭50名之內！如傳言屬實，則若人民幣續跌，或真的會引發一場金融風暴。索羅斯便在上述的論壇說過，現在有2008年金融海嘯時似曾相識的感覺！


明報投資及地產版 資深主編

[陸振球 主編的話]