8·11匯改 人幣轉勢時刻

【明報專訊】祈連活表示，人民幣匯價下跌並非始於上周，而是由人民銀行去年8月11日進行匯改，此後制訂中間價將參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，消息公布後人民幣離岸價曾於短短兩日內貶值5.8％，之後曾經回穩，惟近日又重拾跌勢。


人民幣匯價於2005年改與一籃子貨幣掛鈎後，其後10年基本上持續升值，尤其是2008年第四季金融海嘯後兌美元及其他主要貨幣匯價均上升，故過去幾年內地及全球不少投資者借入其他貨幣，買入人民幣。不過，祈連活分析，「8•11」匯改已成為人民幣匯價的分水嶺，日後人民幣不會再只升不跌，故早前借外幣買人民幣的投資者大舉平倉，轉沽人民幣買外幣，加劇人民幣的沽壓。


離岸價料主導匯率

上周人民幣的跌勢由離岸價主導，在岸價跟隨下跌，惟跌幅較溫和，故在岸價及離岸價的差距曾擴闊至近2000點子。祈連活分析，人民幣在岸市場規模遠較離岸市場大，惟後者反映投機者的取態。按照目前情况，離岸價將繼續成為先行指標，若離岸價下跌，料在岸價跟隨向下。