梁定邦：熔斷機制難影響香港

【明報專訊】內地市場將實施熔斷機制，並將以滬深300指數作為基準。前證監會主席、前中證監首席顧問梁定邦接受本報專訪時表示，機制的觸發條件確實較其他市場嚴苛，但相對現時平靜的中國市場則不算太嚴，並相信未來會作檢討，甚至考慮將機制拓展至其他指數。不過，他認為機制並不會為兩地市場帶來太大影響。


滬深300升跌7% 全日停市

2015年第三季內地市場異常波動，於7月上證綜指跌近8.5%的史上最大單日跌幅，及後內地3家交易所及中證監宣布，於今年1月4日實施指數熔斷機制，以滬深300指數作基準，升跌5%即暫停交易15分鐘，幅度7%全日停市。梁定邦稱，指數熔斷機制不是新事物，自2008年金融海嘯後，環球市場均引入熔斷機制，令市場能在大幅波動時，給予投資者「冷靜時間」；機制主要作用是防止過多高頻交易及程序化交易，產生過度波幅。


由於美國市場現行的熔斷機制為，當標普500較前收市價升跌7%或13%，將暫停交易15分鐘，若升跌20%全日停止交易；但中國7%已全日停止交易，引來市場過嚴之說。梁定邦承認，相較美國市場，中國的熔斷機制所設下的觸發條件的確較為嚴苛。但相信，隨着機制的運行及經驗的吸收，監管機構未來將就觸發條件進行檢討；同時亦有可能考慮因上海及深圳兩個交易市場的特性不一，將機制拓展至上證綜指及深成指。


經「滬股通」買賣A股較少

現時滬深300指數的成份股中，有部分亦屬「滬股通」成份股，但梁定邦認為，許多大陸企業均在兩地上市，H股較A股有折讓，透過「滬股通」買賣A股的投資者相對較少，相信機制對本港市場影響不大。