【明報專訊】在美國狂印銀紙的量化寬鬆貨幣政策下，熱錢持續流入香港，前金管局總裁、現中國金融學會執行副會長任志剛公開警告，現時國際金融市場是百年一遇的混亂情况，風險近似1997年和2008年的兩次金融風暴。他呼籲市民避免入市炒賣，要問自己能否承受股票隨時下跌三四成、息口上升5厘的壓力。
任志剛形容，「現在這個世界，尤其是在金融領域上，是百年一遇很混亂的情况，我未曾見過在國際金融體系裏出現過這樣的形勢。流動資金非常多，炒到㷫合合，經濟又不好，這個破壞性有可能好大的」。
「百年一遇 破壞可能好大」
任志剛表示現時金融市場和實體經濟已經脫節，就如97年亞洲金融風暴及08和09年金融海嘯般，若脫節到某個階段，當有什麼事情刺激到金融市場內的人們，「便一齊走，bye bye囉，又一次泡沫爆破」。
他特別提醒市民不要炒賣，「我覺得現在市場情况是等待有什麼東西刺激它再上升或者刺激它大幅下調。作為一個小投資者或小市民，很難捕捉到那個轉勢，所以小心些為妙」。他說，雖然現時儲錢入銀行沒有利息可收，股價又似乎每天都上升一些，很吸引人。但大家應想想如果資產下調很厲害時，我會蝕30、40％，沒息收總比蝕30、40％好」。
「沒息收總比蝕30、40％好」
任志剛建議政府、企業以至個人都應該為自己做壓力測試，「如果股票跌30、40％，或利息起5％時候，我會否有問題呢？」
任志剛提倡以加息5％作壓力測試，匯豐銀行亞太區業務策略及經濟顧問梁兆基說，金管局早前要求銀行借出按揭時，按加息2％的假設做壓力測試已足夠，因美國短期內加息超過2％的可能不大。他又認為，只要市民認清投機風險很大，超低息環境不會永遠持續，應不致出現任志剛所擔心局面。
新鴻基地產（0016）代理執行董事周國賢稱，在美國量化寬鬆之下，市民將手頭資金投入樓市或其他投資工具實在所難免。只要大家不抱着「以小博大」的心態便可以。
對於近日國際財經報刊頻以「貨幣戰爭」形容國際匯率市場，任志剛昨接受商台節目《政經星期六》訪問時表示，「戰爭兩個字比較煽情了些」，他指美國並非刻意「搞亂人檔攤」，而是想搞好本土經濟，但沒考慮自己作為世界儲備貨幣國家及全球最大經濟體，其貨幣政策對其他國家有多大影響。
質疑量化寬鬆「風險愈大」
然而，對於量化寬鬆的做法，任志剛質疑成效不大，因為「愈落得多（藥）風險愈大，因為邊際效果一定會低」。另一個導致量化寬鬆政策無法改善實體經濟的因素，是銀行寧願選擇在高風險的金融市場炒賣賺錢，都不願意辛辛苦苦去找一些信貸能力好的企業，借給他們搞活經濟。
