【明報專訊】市場近期憧憬聯儲局有機會推出第二輪量化寬鬆（QE2）措施來刺激經濟，美元匯價轉弱，刺激能源和黃金等價格走強，環球股市投資氣氛也逐步改善。美股將踏入季度業績期，企業盈利及展望料將再次成為市場焦點。港股方面，恒指周初裂口衝破23000點關口，打破過去一年的區間上落市悶局，技術走勢強勁，後市有望繼續反覆試高位，若第4季基金經理要做粉飾櫥窗活動，港股有機會上試08年5月的高位約26000點關口。
法興證券衍生工具部董事李錦表示，過去一周窩輪和牛熊證成交額顯著回升，平均每日成交額分別126億元和57億元。在10月5日至10月11日期內恒指牛熊證的資金流向，約有4100萬元資金淨流出恒指牛證獲利套現。而恒指熊證則錄得約1.72億元資金淨流入，資金持續開倉做淡已達1個月，不少熊證累積了頗高的街貨量。
開淡倉 建議避開重貨收回區
觀察街貨量分佈，目前恒指熊證的總街貨量遠高於牛證，熊證的高街貨區在收回價約23500點至23800點附近。至於牛證的高街貨區則在22300點至22600點之間。如果要開淡倉的話，筆者建議要避開重貨收回區，暫時市况趨升，想建淡倉的投資者應要堅持止蝕及預被挾倉之風險。
正股倘企穩75元 可小注吸納
至於股份窩輪方面，由於市况轉旺，近期多了不入市作中線部署的投資者，過去一周中國人壽（2628）、和黃（0013）、匯豐（0005）及建行（0939）等認購證均見資金流入，分別約有1.18億元、5200萬元、3000萬元和2500萬元。其中以中人壽窩輪交投最為活躍，中人壽認購證中以行使價在36元至37元之間較受投資者歡迎，普遍為中長期價外輪，明年1月和2月到期，提供約8倍至9倍實際槓桿，引伸波幅約32%至34%附近。
近期，投資策略以投資強勢股為主，其中包括和黃及港交所（0388），大行高盛把和黃目標價，由66元上調至90元，並重申「買入」評級。高盛指今年下半年，其3G電訊業務正向着實現息稅前盈利(EBIT)及現金流的目標推進，零售、能源、港口業務也有所改善。技術上，在9月開始一直順着保歷加通道頂道上移，若可以企穩75元水平，不妨小注吸納。
看好和黃前景可以留意其購證（24275），24275下年2月到期，引伸波幅32％，行使價75元，有效槓桿6倍。組合擬在0.55元購入2萬份。
撰文：金子
