李寧訂單不理想 挫8%

【明報專訊】李寧（2331）2011年首季品牌產品訂貨會訂單額按年僅升12%，遜預期，股價昨挫7.7%，收市報23.3元。對比安踏（2020）和特步（1368）23%的增長，摩通指李寧換標誌將繼續影響銷售。美銀美林卻認為這反映李寧品牌戰略清晰。

摩通表示，今年上半年，李寧錄得歷來最低的銷售增長率11%，而安踏增長22.6%，特步升21.6%。且此種不確定因素還會在未來繼續顯現，維持「中性」評級，但對於收益預估存負面看法，目標價25.1元。

瑞銀認可李寧的活化品牌策略，稱短期內市場份額的減少是長期增加品牌認可度的代價，維持中性評級，目標價29元。美銀美林認為李寧的ERP系統覆蓋93%的門店，比其他內地同行高出一倍，故維持買入評級，目標價35元。