福山有勢看5.7元

【明報專訊】煤碳股昨日表現不俗，本欄上周介紹過的恒鼎（1393）升破7元關口，估計升勢未盡，可續持有。此外，昨日另一煤碳股福山（0639）也相當有勢，以其現價4.86元的今、明兩年預測市盈率只是14倍及11.7倍作衡量，現價確實仍然吸引，再加上該股具備潛在併購機會，估計應有助股價進一步推上，中短線可看有券商所定的5.7元目標價。福山早前公布中期盈利8.37億元，按年升9%，業績較市場預期為低，主要是因上半年原煤產量較預期低。雖原煤產量按年跌9%，但營業額按年升28%至26.6億元，因原焦煤及精焦煤的平均銷售價格按年分別升34%及29%；以及公司調整產品結構，出售更多焦精煤，焦精煤價格高於原煤。

潛在併購機會多 估值不貴

其內公司原煤產量按年減9%至296萬噸，因公司在4、5月份為旗下煤礦進行更換支架工程，以提升公司的生產效益。公司表示生產已回復正常水平，因此可以預期福山下半年的盈利表現也可回復正軌。據國浩資本早前發表的報告指出，福山潛在的併購機會仍很多，因此認為估值並不昂貴，再加上其旗下聯山煤礦的營運申請若有實則進展將會是股價的催化劑，重申買入建議，目標價調整看5.7元。若再以綜合預測，其今、明兩年每股盈利可達0.348元及0.414元計，該目標價的市盈率也只是16.4倍及13.8倍，仍屬相當吸引水平。

撰文：陳承龍