【明報專訊】港股升勢繼續氣勢如虹，而且資金四溢。何以見得？只要有大行唱好某隻股份，股價立即大升，摩根大通唱好吉利（0175），即飈近一成。唱好國際煤機（1683），更大升16％，一天內差不多立即達到摩通的目標價，可見很多資金只在找個理由入市。
港元匯價自本月初以來亦節節上升【圖表一】，昨天繼續在高位徘徊，未見有回軟迹象。踏入9月全球投資者的風險胃納上升不少，而港股的表現尤其標青。筆者相信，主要是因為9月初以來，中國公布的數據都顯示經濟重拾活力，令環球資金對中港股市改觀。
但恒指的14天RSI已升至76的水平，屬超買，港股很可能在現水平先唞唞氣，略作調整後再上。暫時筆者認為港股應可保持大漲小回格局，大家要捕捉回落的機會增倉。
聯通發行換股債 股價受壓
昨晚道瓊斯通訊社報道，聯通將會發行可換股債券，集資18億美元（140億港元），該批換股債為5年期，換股價每股15.56至16.15元，較昨天聯通收市價最高有38％溢價。每逢有公司發換股債，必然有醒目投資者先沽空正股，再買入換股債的期權部分來補倉。聯通股價短期將會受壓，昨晚在美國，ADR價亦跌了5％，成交大增。
國土部及住建部在周日深夜公布調控房地產新招，要求所有因自身緣故而囤地超過一年的地產商，不能再買地。根據國土部早前公布的2815宗閒置土地個案，因為拆遷、調整規劃等問題而造成閒置的佔六成，即因為地產商本身緣故而閒置的亦有四成之多。
姑勿論措施本身的成效如何，兩部委出手，再加上銀監會調查主要城市二套房實施情况，都顯示中央開始關注8月以來內地房價有反彈勢頭，對內房股短線表現會有影響。大家不妨先觀望，待股價回落再選擇好股出擊。
國策利大企業 理文可買
玖龍紙業（2689）昨天公布截至6月底止全年業績，純利升30％，至21.67億元（人民幣，下同）。根據彭博的統計，比起市場預期少了4％。但業績公布後，玖紙股價反而大升5％，帶動其他紙業股做好。紙業股在今年第二季面對艱苦經營，政府重手調控房地產令內地的需求降溫。加上早前不少客戶都入足了貨，令到第二季無論銷量或售價都受壓，玖龍紙業績遜預期主要是第二季業績所拖累。
但中央最近嚴厲關停落後產能，令到279座造紙廠要關閉，對在港上市的大型造紙企業有利。不同的券商都指，在7月以後，內地廢紙價格已回升，而玖紙及理文造紙（2314）的產品價格亦較第二季回升。毛利率仍能維持在每噸400元左右。在本月中，花旗發出報告，指玖紙未來三年擴張大計較理文為大，所以看好玖紙，並稱要沽售理文，自此理文股價大幅跑輸玖紙。
但現在兩者的差距未免過大，理文明年3月底止年度市盈率12.6倍，而玖紙明年6月底止年度市盈率達17.3倍，以兩者分別是內地第一及第二大造紙廠來看，差距有收窄的空間。理文股價昨天升3.2％，同時成交亦明顯上升，有轉強之勢【圖表二】，不妨買入。
另一隻值得留意的股份是第一拖拉機（0038）。無論是內地還是全球，過去3個月農產品價格漲幅驚人。從不同渠道得到的消息，內地秋糧收穫不俗，都有利增加農民收入。一拖早前在中期業績通告中指出，下半年國家55億元的農機購置補貼將會逐步到位，對公司主要產品農機銷售絕對利好。一拖半年純利按年升了55％，至2.62億元，每股盈利亦升55％，至0.31元。下半年若重複上半年的業績，現價市盈率還低於10倍，值得買入。
撰文：江宗仁
