高盛：入SDR前 人幣料不大跌

【明報專訊】人民幣近期大幅波動，高盛昨日發表報告稱，中國外匯儲備中有2萬億美元可以用來支持匯價，相信人行在11月入選特別提款權（SDR）之前不會讓人民幣大跌。另一方面，投資內地的外資企業，投資外地的境內企業及內地居民都會在人民幣貶值預期下出現資金外流的需求。


該行稱，截至9月2日，人民幣即期匯率按月貶值2.4%，中間價按月貶值4.2%。貿易加權匯率（CNY TWI）按月跌2.7%，按年仍升值9.7%。最近人民幣連日升值可以被視為央行釋放信號，亦是讓看空人民幣的投資者付出代價。高盛預期未來3個月人民幣會溫和貶值，但在習近平訪美前，可能會再被央行托高。


中國2萬億美元 托起人幣

內地資金外流自人民幣貶值以來急劇升溫。各方仍有進一步資金出逃的需求。中國企業由於擔憂人民幣貶值，並預期內地集資成本降低，將減少外匯負債，提前償付將導致近期內資金外流加劇。高盛估計今年1季度外匯負債餘額大約有1.8萬億美元。中國國際收支平衡表中淨誤差與遺漏自2010年起逆差累計已達3000億美元（近兩萬億人民幣），反映資本悄悄外流。


官方公布，中國現有3.65萬億美元外匯儲備，其中投資於美國、日本和德國市場的資產分別為1.84萬億美元、1000億美元和600億美元，即中國有2萬億美元外匯可以用來托起匯市。高盛預期在IMF公布中國加入SDR的決定之前，內地仍會維持匯率的穩定。


另外，金管局昨日宣布，日間及隔夜的人民幣回購安排作出兩項改動，第一是金管局將直接向參加行收取利息，而不再經清算行中銀香港（2388）。其次是利息支付會每日結清，而非像現在般按月結清。中銀香港回應指，回購系統配套已逐漸成熟，該行會一如既往投入資源，完善本港人民幣清算服務。