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【明報專訊】恒指昨跌1158點，收報21251點，成交金額1389億元。A股甫開市便失守政策底，之後更跌破股災底，內地股民信心徹底崩潰，A股出現無條件投降，兩市跌停股份逾2000隻，全球性股災進行中，在局面上，短期較危險的是多隻新興市場貨幣突破重要關口，以及A股破底令民眾質疑中央的掌控力，有損管治威信。
但從正面看，若中央真的退出干預股市甚至匯市，短期的陣痛，卻可能換來中長期的政策獨立性，集中火力解決最核心的剛兌問題。
全球股市斬倉式下跌持續，港股裂口低開，其後跌幅逐步擴大，即市上升的股份曾只有30隻，全日跌幅一直維持在逾千點水平，最終上升股份僅45隻，當中24隻成交量不足100萬股，98%股份下跌。上周五美股暴跌是導火線，整個新興市場由持續跌市進入失控狀態，台灣突然限制做淡，台股曾瀉逾7%；菲律賓股市午後在暴跌7.2%時出現停市，原因不明；印度央行長表明不應干預股市，Sensex指數蒸發5.94%，較國指更差。
歐元日圓強勢 紓人幣貶值壓力
俄羅斯盧布跌破70，以收市價計為新低；印尼盾跌破14000關口；土耳其里拉再試3算；馬來西亞令吉抵達亞洲金融風暴水平。人民幣尾市亦呈異動，在岸及離岸皆直線下跌，後者報6.5054，短暫回穩過後再展跌浪，若人行不干預，料6.6難守，極可能邁向6.8至7，惟好消息是歐元、日圓皆強勢，理論上紓緩人民幣貶值壓力。
A股破底，究竟是中央已彈盡糧絕再也頂不住，還是已調整了策略，允許市場自行調整？短期而言分別不大，事關一直把中央奉若神明的A股股民肯定會信心崩潰，大家均會要錢不要貨。在人心散渙下，3000點亦未必有多強的防守力，特別是過去兩個月的暴力救市行動，現正反成了打壓股市的重要利淡，證金公司、險資及券商皆重倉出擊掃貨，券商更是在其損失嚴重的自營盤上還要加碼，頓成了股市下跌的變倍器。此外，最重磅的內銀股又向兩者及各公司大股東借出了近萬億元人民幣，這筆錢本就凍過水，現在更隨股市石沉大海，呆壞帳問題路人皆知。
A股崩盤，人民幣尾市亦再守不住，在岸離岸均出現一輪急跌，明天開市中間價及走勢就變得重要。若人行繼續入市干預支撐匯價，資金或會趁高離場，昨日7天回購利率亦升至2.8厘，反映市場流動性日益緊張。
人行貨幣政策委員會委員黃益平亦承認，資本帳跨境流動已很難完全控制。這是否暗示人行政策有變，或會允許有序貶值？這樣的話，短線會加劇跌勢，稍一不慎更會引發恐慌性走資，但假如能順利貶值至市場認為的合理水平，則外資信心會明顯改善，屆時中港股便有止跌的基礎，中央亦可集中火力攻克呆壞帳、推動新經濟等核心問題。當然，要走到這一步，中央必先要突破地雷陣。
就昨日市况來看，一些散戶愛股如匯控（0005）、港交所（0388）、工行（1398）、建行（0939）等，均出現主動買盤次數比例偏高，超出主動賣盤量的佔比。例如匯控的主動賣出數量為53%，但主動買入次數卻達71%，這反映市場不少散戶皆認為現市况已很廉宜，但財雄勢大的機構投資者仍在積極沽貨中。據筆者的經驗，這意味終極一跌尚未出現。
萬達中「首富魔咒」瀉17％
另外，萬達商業（3699）昨日暴瀉17%失守股災底，同時成交量卻又不多，反映現水平市場承接力依然不足，走勢很令人憂慮。中國首富似乎是一個不好兆頭，身家超越李嘉誠更是魔咒中之魔咒，過往登頂的很快便有不幸事情出現。以往的首富影響力相對有限，但作為全國最大的地產集團之一，據報道又跟中央高層領導人關係良好，若稍有差池，筆者擔心會對中港股市有核爆級的影響，與漢能（0566）瞬間消失是兩碼子的事。
[江宗仁 還看今朝]
但從正面看，若中央真的退出干預股市甚至匯市，短期的陣痛，卻可能換來中長期的政策獨立性，集中火力解決最核心的剛兌問題。
全球股市斬倉式下跌持續，港股裂口低開，其後跌幅逐步擴大，即市上升的股份曾只有30隻，全日跌幅一直維持在逾千點水平，最終上升股份僅45隻，當中24隻成交量不足100萬股，98%股份下跌。上周五美股暴跌是導火線，整個新興市場由持續跌市進入失控狀態，台灣突然限制做淡，台股曾瀉逾7%；菲律賓股市午後在暴跌7.2%時出現停市，原因不明；印度央行長表明不應干預股市，Sensex指數蒸發5.94%，較國指更差。
歐元日圓強勢 紓人幣貶值壓力
俄羅斯盧布跌破70，以收市價計為新低；印尼盾跌破14000關口；土耳其里拉再試3算；馬來西亞令吉抵達亞洲金融風暴水平。人民幣尾市亦呈異動，在岸及離岸皆直線下跌，後者報6.5054，短暫回穩過後再展跌浪，若人行不干預，料6.6難守，極可能邁向6.8至7，惟好消息是歐元、日圓皆強勢，理論上紓緩人民幣貶值壓力。
A股破底，究竟是中央已彈盡糧絕再也頂不住，還是已調整了策略，允許市場自行調整？短期而言分別不大，事關一直把中央奉若神明的A股股民肯定會信心崩潰，大家均會要錢不要貨。在人心散渙下，3000點亦未必有多強的防守力，特別是過去兩個月的暴力救市行動，現正反成了打壓股市的重要利淡，證金公司、險資及券商皆重倉出擊掃貨，券商更是在其損失嚴重的自營盤上還要加碼，頓成了股市下跌的變倍器。此外，最重磅的內銀股又向兩者及各公司大股東借出了近萬億元人民幣，這筆錢本就凍過水，現在更隨股市石沉大海，呆壞帳問題路人皆知。
A股崩盤，人民幣尾市亦再守不住，在岸離岸均出現一輪急跌，明天開市中間價及走勢就變得重要。若人行繼續入市干預支撐匯價，資金或會趁高離場，昨日7天回購利率亦升至2.8厘，反映市場流動性日益緊張。
人行貨幣政策委員會委員黃益平亦承認，資本帳跨境流動已很難完全控制。這是否暗示人行政策有變，或會允許有序貶值？這樣的話，短線會加劇跌勢，稍一不慎更會引發恐慌性走資，但假如能順利貶值至市場認為的合理水平，則外資信心會明顯改善，屆時中港股便有止跌的基礎，中央亦可集中火力攻克呆壞帳、推動新經濟等核心問題。當然，要走到這一步，中央必先要突破地雷陣。
就昨日市况來看，一些散戶愛股如匯控（0005）、港交所（0388）、工行（1398）、建行（0939）等，均出現主動買盤次數比例偏高，超出主動賣盤量的佔比。例如匯控的主動賣出數量為53%，但主動買入次數卻達71%，這反映市場不少散戶皆認為現市况已很廉宜，但財雄勢大的機構投資者仍在積極沽貨中。據筆者的經驗，這意味終極一跌尚未出現。
萬達中「首富魔咒」瀉17％
另外，萬達商業（3699）昨日暴瀉17%失守股災底，同時成交量卻又不多，反映現水平市場承接力依然不足，走勢很令人憂慮。中國首富似乎是一個不好兆頭，身家超越李嘉誠更是魔咒中之魔咒，過往登頂的很快便有不幸事情出現。以往的首富影響力相對有限，但作為全國最大的地產集團之一，據報道又跟中央高層領導人關係良好，若稍有差池，筆者擔心會對中港股市有核爆級的影響，與漢能（0566）瞬間消失是兩碼子的事。
[江宗仁 還看今朝]
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