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【明報專訊】內地中秋及國慶長假開始，憧憬內地客來港掃貨，本港消費股亦炒得火熱。香港消費市道的確暢旺，率先受惠的當然是零售商，但中線則不能忽略租金上漲壓力。香港寸金尺土，零售商一大部分收入貢獻給地主。經濟好時，續租當然要加價，大型商場的業主便能坐享其成。九倉（0004）擁有銅鑼灣時代廣場及尖沙咀海港城，兩者均是內地客掃貨熱點，自然受惠消費熱。過去5年，此兩商場租金收入每年均有增長，連09年經濟低迷時亦不例外，相信今明2年增長更快。九倉股價已升穿07年高位，反而可留意其母公司會德豐（0020）。
會地豪宅銷售值得憧憬
九倉市值1400億港元，會德豐持有50%九倉，僅此部分已值700億，再加上已私有化的會德豐地產等項目約值170億，合共約870億，但會德豐市值僅540億。當然，控股公司理應有折讓，但此折讓幅度似乎過大。九倉逾半資產及六成營運盈利來自時代廣場及海港城，投資會德豐，相當於有逾半投資於此兩大商場。地產發展業務方面，長線亦值得憧憬豪宅銷售，因為會德豐地產年初與新世界聯手購入港鐵柯士甸站上蓋2幅地塊，九倉則聯同南豐投得聶歌信山道地皮。
會德豐本周接連升穿中期降軌及去年底高位，走勢強勁，不難挑戰07年高位27.5元，升穿後料可延續升浪。
註：筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份
撰文：蘇沛豐
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