摩通：人行將穩匯價 防資金流走

【明報專訊】人行下調人民幣中間價近2%，外資普遍認為此舉能抵消其實際有效匯率指數（REER）（即計及與全球貿易伙伴間的相對匯價水平）之強勢，以帶動出口增長，同時亦令人民幣更貼近市場價，有助納入SDR；惟外資亦指出，若未來現貨價仍持續低於中間價，或迫使人行再一次調低中間價。


摩通發表報告稱，將人民幣貶值能抵消REER持續之強勢，同時亦是對國際貨幣基金組織（IMF）批評人民幣中間價，與市價存在差距的一個回應，以提高人民幣獲納入SDR的機會。雖然人行指今次大幅下調僅為一次性，但摩通對此存疑，指若市場仍然以人民幣下限交易，或會促使人行再一次作出「一次性下調」。摩通又稱，人民幣貶值令資金外流加速，但相信人行未來數星期將會穩定人民幣價格，以阻止資金流走。過去5季，都有資金從中國流走（見圖）。


法巴：REER跌一成 出口增6%

法巴則稱，人民幣去年至今升值幅度達15%，故今次2%的貶值，並不算什麼；相反更有助減低出口及工業市場的風險，預計REER一成的跌幅，可轉化為6%的出口增長，成效於4至6個月內可見；現在貶值約2%，只會對出口帶來1.5個百分點的幫助。


高盛則認為今次人民幣貶值，是預先對美國加息的一個反應、對正在減弱的出口的一個刺激，以及令人民幣趨向市場化，以進入SDR。不過該行指，若人民幣持續貶值，人民幣獲納入SDR的機會反而會降低。高盛直指，現時仍有許多不明朗因素，包括人民幣供求問題，人行干預人幣價格的程度等，均會影響其納入SDR的機會。