信義玻璃上望4.2元

【明報專訊】信義玻璃（0868）公布截至今年6月底上半年度業績，總銷售額達52.82億港元，同比增長4.9%。三大核心業務銷售額都錄得增長，汽車玻璃業務銷售額為18.97億元，增長6.6% ，北美洲汽車玻璃替換市場表現強勁，減輕了疲弱歐洲市場帶來的負面影響。


建築玻璃銷售額為12.06億元，增長11.9%，雖然中國建築活動仍放緩，但中央鼓勵環保及節能建築，促使低幅射玻璃需求上升。浮法玻璃銷售額為21.79億元，微升0.2%，雖然市場需求和產品平均售價仍偏弱，但集團憑均衡產品組合，仍能維持輕微增長。集團毛利率保持平穩於26.7%，汽車玻璃毛利率改善，抵消了建築玻璃毛利率下降。


3.8元可買 3.6元止蝕

汽車玻璃海外業務預計未來表現穩定，該業務營銷策略靈活積極，增加了適用於新車型的產品，開發新海外客戶，維持汽車玻璃產品銷量。集團汽車玻璃產品銷往130多個國家。


另外，中國建築行業對節能低輻射玻璃需求日益增長，將令建築玻璃分部維持適度增長。集團將建立一條優質浮法玻璃生產線及低輻射鍍膜玻璃生產線，作為在馬來西亞馬六甲的第一期項目。成本控制上，集團正使用環保清潔能源，如用天然氣生產優質浮法玻璃，可減少碳排放並改善能源成本結構，並在工業園安裝屋頂太陽能發電系統及低溫餘熱回收發電系統。估計2015年度全年盈利可達20億元，增長46.7%，現價預測市盈率僅約7.5倍。建議買入價3.8元，目標4.2元，止蝕位3.6元。


（筆者無持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]