新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】歐洲央行的量寬救經濟計劃，在希臘公投前夕，無聲無息地擴闊了資產購買對象的適用範圍，由原來主要購買歐元區成員國的主權債、資產抵押證券（Asset Backed Securities）、金融資產抵押債券（Covered Bonds）、國際機構債券，延伸至歐洲國營公用企業的資產。
雖然歐洲央行維持每月購買最多600億歐元資產的規模不變，但新加入一批歐洲公用企業的資產後，估計可供歐洲央行購買的資產規模進一步擴大至5.5萬億歐元。
歐量寬擴闊範圍 藉機測試市場
歐洲央行這番小動作有特殊含意：既要令市場相信，即使希臘公投結果拒絕外援，歐洲央行仍有充裕彈藥穩住歐洲金融系統；除此以外，歐洲央行亦想藉機試探市場對量寬操作的包容能力，涵蓋資產的風險級別一次比一次高。難怪有分析認為，歐洲央行早晚會考慮，把歐洲的企業債也一併納入量寬適用的資產範圍之內。
值得留意的是，由於歐美資本市場結構有別，歐洲央行的量寬操作並非單單針對債市便足夠，需一併兼顧歐洲銀行體系正常運作。因此，歐洲央行在設計量寬資產購買清單的過程，少不免會考慮什麼類型的資產最能紓解歐資銀行的困境。
眾所周知，歐元區成員國的銀行，一向有互持各國債券的習慣。在經濟好景時，各銀行的資本充足情况看似無可挑剔；但當出現類似希臘或歐豬債務危機時，各銀行面對的情况就像把計時炸彈綑綁在一起一樣，誰都不能讓誰出事。第一次希債危機催生了兩大現象：歐洲央行權力更大、歐洲金融防火牆的建立。
OMT隨時可用 防火牆早就緒
今次即使希臘借公投結果要脅整個歐元區，但歐債市場表現異常鎮定，反映兩個可能：局內人一早知悉希臘脫歐戲碼最終唱不成；或投資者對德拉吉掌管的歐洲央行充滿信心，相信他有足夠法寶應付另一次希債危機。
要知道，德拉吉的買債殺手鐧OMT（冲銷金融交易）尚未出鞘，就算希臘脫歐而引發其他成員國的債務危機，只要有關國家同意拯救條件，歐洲央行的OMT救火隊便會即時開到。再者，歐盟對歐債潛在危機所築起的防火牆早已就緒，只要歐洲央行確保歐資銀行體系不會受希臘銀行體系倒塌所拖垮，希臘危機在歐洲相信很難再引發漣漪效應，是歐元匯價至今沒有出現大崩圍的關鍵原因。
王冠一
冠一資產管理 首席策略師
wongsir.com.hk
◆本周環球金融市場預測：
黃金（現貨）：1,142至1,202美元
澳元（現貨）： 0.7475至0.7725美元
（轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》www.c1syndex.com）
[王冠一 國際財經]
雖然歐洲央行維持每月購買最多600億歐元資產的規模不變，但新加入一批歐洲公用企業的資產後，估計可供歐洲央行購買的資產規模進一步擴大至5.5萬億歐元。
歐量寬擴闊範圍 藉機測試市場
歐洲央行這番小動作有特殊含意：既要令市場相信，即使希臘公投結果拒絕外援，歐洲央行仍有充裕彈藥穩住歐洲金融系統；除此以外，歐洲央行亦想藉機試探市場對量寬操作的包容能力，涵蓋資產的風險級別一次比一次高。難怪有分析認為，歐洲央行早晚會考慮，把歐洲的企業債也一併納入量寬適用的資產範圍之內。
值得留意的是，由於歐美資本市場結構有別，歐洲央行的量寬操作並非單單針對債市便足夠，需一併兼顧歐洲銀行體系正常運作。因此，歐洲央行在設計量寬資產購買清單的過程，少不免會考慮什麼類型的資產最能紓解歐資銀行的困境。
眾所周知，歐元區成員國的銀行，一向有互持各國債券的習慣。在經濟好景時，各銀行的資本充足情况看似無可挑剔；但當出現類似希臘或歐豬債務危機時，各銀行面對的情况就像把計時炸彈綑綁在一起一樣，誰都不能讓誰出事。第一次希債危機催生了兩大現象：歐洲央行權力更大、歐洲金融防火牆的建立。
OMT隨時可用 防火牆早就緒
今次即使希臘借公投結果要脅整個歐元區，但歐債市場表現異常鎮定，反映兩個可能：局內人一早知悉希臘脫歐戲碼最終唱不成；或投資者對德拉吉掌管的歐洲央行充滿信心，相信他有足夠法寶應付另一次希債危機。
要知道，德拉吉的買債殺手鐧OMT（冲銷金融交易）尚未出鞘，就算希臘脫歐而引發其他成員國的債務危機，只要有關國家同意拯救條件，歐洲央行的OMT救火隊便會即時開到。再者，歐盟對歐債潛在危機所築起的防火牆早已就緒，只要歐洲央行確保歐資銀行體系不會受希臘銀行體系倒塌所拖垮，希臘危機在歐洲相信很難再引發漣漪效應，是歐元匯價至今沒有出現大崩圍的關鍵原因。
王冠一
冠一資產管理 首席策略師
wongsir.com.hk
◆本周環球金融市場預測：
黃金（現貨）：1,142至1,202美元
澳元（現貨）： 0.7475至0.7725美元
（轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》www.c1syndex.com）
[王冠一 國際財經]
留言 (0)
