【明報專訊】政改方案於上月底被否決後，香港社會如何重新上路？在政經新局下，一般小市民又應如何作穩健投資？今期「湯文亮會客室」請來「立場新聞」創辦人蔡東豪，一起探討香港政經前景，以及分享分散投資之道。
˙湯：紀惠集團行政總裁湯文亮
˙陸：明報投資及地產版主編陸振球
˙蔡：立場新聞創辦人蔡東豪
陸、湯：今日嘉賓是立場新聞創辦人蔡東豪，他剛出新書《復原力》，我認為該書名頗應景。因為早前政改被否決，有些人覺得香港被撕裂了，復元需時。過去幾十年香港經歷很多考驗，例如67暴動、73年股災、97年亞洲金融風暴及08年環球金融海嘯，但是每一次跌倒後都可以起番身。你怎樣形容香港的復原力呢？
不懼政改撕裂港復原力強
蔡：正如你剛才所說，香港的復原力一向很強。例如2003年面對SARS的大衝擊，我們不需半年便克服困境重新上路，所以歷史告訴我們，千萬不要沽空香港，沽空香港是危險的。至於這次政改事件對香港社會的影響，不少傳媒以「撕裂」來形容，這反映情况已相當嚴峻，因為很多關係被「撕裂」後往往難以修補。
湯：「撕裂」係雙方五十五十勢均力敵，若六四或七三之比便不會撕裂，強者可把弱者拉過另一邊了。
蔡：雖然「撕裂」後一般滿身傷口，但我也不悲觀，即使情况再壞，香港總會捱得過去，未來兩、三年有不少選舉，也許選舉後將有一番新局面呢？我們永遠要向好的方面去想。即是說，即使早前政改方案令社會氣氛十分緊張，但700萬人始終要搵食要生活，我覺得前景不是這樣灰，我覺得香港是有復原力的。
陸：你覺得香港最強是什麼，令香港有這麼強的復原力呢？
蔡：我覺得香港最強的地方，除了人所共知的獅子山精神外，是把握到過去逾30年內地改革開放的機遇，做到內地其他城市做不到的事。很坦白說，若我們的制度像內地一樣瑕疵處處，例如打個電話給主管官員便可將事情辦妥，那內地便不需要香港了。近期有些人經常說香港要迎合內地，我覺得應該掉轉才對，香港要做到與內地不同才是好事。
湯：同意。若內地各方面都追上香港，香港便沒有價值了。
香港制度佔優 毋需迎合內地
蔡：很多年前我已說，因為香港有誠實、公平、法治等核心價值，上海是追不上香港的。為何香港金融中心地位穩固？為何這麼多內地人來港買樓？為何內地父母要送子女來港讀書？正正因為我們與內地不同所致。我記得幾年前寫過一篇文章，引述當時任港交所（0388）主席主夏佳理的一句話：「關於申請上市的事，你找我幫忙也沒用。」言下之意，公司申請上市事宜，由港交所的行政總裁及上市委員會負責，即使是主席亦無權過問。我覺得這正是香港制度上的優勢。
另外，投資界普遍認同分散投資的理念，我對此亦深信不疑，在過去、現在及將來的文章，我也重重複複對讀者說：「請你記住分散投資」。原因是在投資市場，可能出錯的都會出錯（Anything that can go wrong will go wrong），我在新書中分析復原力，背後理念是預計了自己會犯錯，而分散投資的好處是，即使犯錯亦不會被一棒打死。湯博士，你覺得分散投資是否正確呢？
湯：分散投資是必須的，但不代表是盲目分散。例如我是地產商，難道為了分散投資便去買自己不熟悉的股票、債券或衍生工具嗎？我持有現金，便已等於分散投資。
湯：多持現金如分散投資
蔡：即是說即使你最擅長地產投資，但也不會將所有身家性命財產投放在地產吧？
湯：對，一定要持有一些現金。像陸東早前向我推介港交所，我想了一下，反正有這麼多現金在手，於是就買了港交所。
蔡：但你也不會將全部身家買入港交所，即使肯定「貼士」準，也不會「瞓身」買單一股票。
湯：就樓市而言，豪宅與細價樓的投資風險是不同的。細價樓業主買入樓，一定是「瞓身」，例如他只有200萬元儲蓄，向銀行借300萬元按揭，買入500萬元細價樓，風險不低。富豪即使買入1億元豪宅，也只佔其百億元身家1%，風險有限。所以我早前發表「細價樓爆煲論」，提醒準業主不要為買細價樓而「瞓身」。
陸、湯：除了分散投資，可有其他投資意見？
蔡：最近兩年我不斷向人，包括向banker請教，有沒有極低風險，可以每年收3厘至5厘回報的投資項目。卻發覺在極低息環境下，竟沒是沒有，較隱陣擁有投資評級的債券，只能提供1厘至2厘的回報，逼使人們若要尋求較高回報，便要面對較高的風險，其實屬不健康的投資環境。
（湯文亮 會客室）
明報記者 葉創成
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[葉創成 理財專題]
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