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【明報專訊】A股昨日繼續瘋狂走勢，上證綜指全日再現「深V反彈」，開始不久便「高台跳水」，一度插水7.56%，最終報收4053.03點，下跌3.34%。所有板塊亦全線下跌，惟釀酒行業力抗沽壓。其中幾隻滬港通標的，如貴州茅台（600519），金種子酒（600199）及山西汾酒（600809）均錄得不同程度漲幅。市場預計，隨着投資者風險胃納的降低，加之食品飲料行業此前跑輸大盤，未來白酒板塊在估值與業績的雙重利好下值得期待。
A股近幾個交易日開始進入暴跌模式，大量資金出逃並尋找避險港灣，而在防禦型的食品飲料板塊中，白酒行業在一眾其他相關子板塊中獲得資金關注，昨日滬深兩市33家釀酒類行業股，最終僅收跌1.1％，大幅低於其他板塊動輒4%至9%的跌幅，其中作為低估值龍頭的貴州茅台更是逆勢上行，最終報升1.73%。
白酒板塊過去兩周逆市漲3%
A股過去兩周一瀉千里，累跌近兩成，上證綜指上周跌6.3%，但與之相比，食品飲料板塊下跌4.1%，跑贏大市2.2個百分點，白酒板塊更上漲3.2%，其中以深A股的瀘州老窖與五糧液漲幅居前。
滬港通標的方面，過去5個交易日，貴州茅台上漲4.81%，山西汾酒更飈漲一成，升9.41%，老白乾酒（600559）升1.49％。儘管大盤持續下挫，但白酒此時突顯其板塊防禦型，使其在端午節後表現搶眼。中信建投白酒行業分析師黃付生表示，在白酒行業國企改革提速、旺季有望量價改善的帶動下，處估值窪地的白酒公司有望迎來補漲行情。
行業復蘇 茅台銷售升
茅台此前一季度業績表現搶眼，收入與淨利潤同比上漲15%與18%。隨着限制三公消費效應逐漸被擠出，白酒市場正逐漸重新企穩。中金公司發布報告稱，白酒行業整體從 2014 年第二季度開始出現見底復蘇信號，今年以來復蘇趨勢更加明顯。目前高端白酒在商務消費和民間消費的共同支撐下漸漸企穩，行業自上而下的降價壓力已告結束。
美銀亦預期，茅台今年第二季度有望依靠核心產品實現8%至10%的銷售增長，公司為拓展市場份額提出的「一曲三茅四醬」，即多品牌推廣策略，亦為企業帶來額外增長動力。美銀對於公司今年實現高於去年8%的銷售預期抱有信心，同時認為管理層僅為1%的銷售增長預期過於保守。除業績外，美銀表示，時下熱炒的「國企改革」題材亦將對好公司與整個板塊行成利好。
板塊受益國企改革
美銀續稱，即將推出的「十三•五」規劃或提及國企改革時間表，對於茅台股價將形成上行刺激，將茅台目標價由285元（人民幣•下同）微調至290元，市盈率為19.5倍，略高於其歷史平均市盈率，維持「買入」評級。
由於歷史原因，內地白酒企業多為國有企業。包括員工激勵持股與混合所有制經營等「國企改革」概念已在多間企業有迹可循。本月初，酒鬼酒（000799）疑因涉及併購與定向增發而宣布停牌，沱牌舍得（600702）亦傳因縣政府籌劃控股股東改革停牌，並被市場解讀為重大利好。老白乾酒更是早已公布「混改」方案，隨着組織結構升級與費率下降，市場預期其淨利率有望從2.8%提升至15%以上。
對此，海通證券報告表示，白酒行業國企改革穩步推進，老白乾酒的示範效應與酒鬼酒和皇台酒業（000995）的停牌都將推升行業改革預期。國泰君安證券亦表示看好白酒行業中具有國企改革主題彈性的企業。
明報記者
[尉奕陽 滬港通尋寶]
A股近幾個交易日開始進入暴跌模式，大量資金出逃並尋找避險港灣，而在防禦型的食品飲料板塊中，白酒行業在一眾其他相關子板塊中獲得資金關注，昨日滬深兩市33家釀酒類行業股，最終僅收跌1.1％，大幅低於其他板塊動輒4%至9%的跌幅，其中作為低估值龍頭的貴州茅台更是逆勢上行，最終報升1.73%。
白酒板塊過去兩周逆市漲3%
A股過去兩周一瀉千里，累跌近兩成，上證綜指上周跌6.3%，但與之相比，食品飲料板塊下跌4.1%，跑贏大市2.2個百分點，白酒板塊更上漲3.2%，其中以深A股的瀘州老窖與五糧液漲幅居前。
滬港通標的方面，過去5個交易日，貴州茅台上漲4.81%，山西汾酒更飈漲一成，升9.41%，老白乾酒（600559）升1.49％。儘管大盤持續下挫，但白酒此時突顯其板塊防禦型，使其在端午節後表現搶眼。中信建投白酒行業分析師黃付生表示，在白酒行業國企改革提速、旺季有望量價改善的帶動下，處估值窪地的白酒公司有望迎來補漲行情。
行業復蘇 茅台銷售升
茅台此前一季度業績表現搶眼，收入與淨利潤同比上漲15%與18%。隨着限制三公消費效應逐漸被擠出，白酒市場正逐漸重新企穩。中金公司發布報告稱，白酒行業整體從 2014 年第二季度開始出現見底復蘇信號，今年以來復蘇趨勢更加明顯。目前高端白酒在商務消費和民間消費的共同支撐下漸漸企穩，行業自上而下的降價壓力已告結束。
美銀亦預期，茅台今年第二季度有望依靠核心產品實現8%至10%的銷售增長，公司為拓展市場份額提出的「一曲三茅四醬」，即多品牌推廣策略，亦為企業帶來額外增長動力。美銀對於公司今年實現高於去年8%的銷售預期抱有信心，同時認為管理層僅為1%的銷售增長預期過於保守。除業績外，美銀表示，時下熱炒的「國企改革」題材亦將對好公司與整個板塊行成利好。
板塊受益國企改革
美銀續稱，即將推出的「十三•五」規劃或提及國企改革時間表，對於茅台股價將形成上行刺激，將茅台目標價由285元（人民幣•下同）微調至290元，市盈率為19.5倍，略高於其歷史平均市盈率，維持「買入」評級。
由於歷史原因，內地白酒企業多為國有企業。包括員工激勵持股與混合所有制經營等「國企改革」概念已在多間企業有迹可循。本月初，酒鬼酒（000799）疑因涉及併購與定向增發而宣布停牌，沱牌舍得（600702）亦傳因縣政府籌劃控股股東改革停牌，並被市場解讀為重大利好。老白乾酒更是早已公布「混改」方案，隨着組織結構升級與費率下降，市場預期其淨利率有望從2.8%提升至15%以上。
對此，海通證券報告表示，白酒行業國企改革穩步推進，老白乾酒的示範效應與酒鬼酒和皇台酒業（000995）的停牌都將推升行業改革預期。國泰君安證券亦表示看好白酒行業中具有國企改革主題彈性的企業。
明報記者
[尉奕陽 滬港通尋寶]
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