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【明報專訊】本欄早於7月21日曾介紹過第一拖拉機（0038），當時市價為4.72元，以近期高位6.4元計，累積升幅近36%。由於一拖今年上半年再錄佳績，預期在國策的長期優惠補貼下，一拖的農機業務將保持強勁增長勢頭，前景值得看好，目標價可進一步推高。難得該股近日回落至6元邊位，筆者認為不失為進一步加碼的良機，中線目標價看8元，屆時之今年預測市盈率也只是16倍。
今年上半年，一拖營業額58.6億元（人民幣．下同），上升11.2%，盈利2.62億元，上升55%。期內農業機械銷售增長14.9%，稅前分部盈利2.26億元，上升75.5%，工程機械銷售下跌4.9%，稅前盈利503萬元（去年同期蝕3285萬元），動力機械銷售上升2.1%，稅前盈利8570萬元，減少13.2%，金融業務稅前盈利2362萬元，上升17.9%。
上半年業績佳 料增長勢頭持續
管理層在業績報告中表示，下半年國家55億元農機購置補貼資金將逐步到位，為農機市場平穩增長提供了有力保障，所以預期一拖下半年的增長勢頭可以持續，按綜合預測，一拖今年全年盈利可望達3.7億元，折合現價6.04港元，預測市盈率才是12.1倍，估值吸引。
另外，一拖今年6月底已向中證監申請發行不超過1.5億A股，並將母公司所持有的4.44億內資股轉為A股在上海交易所上市。雖然A股市場近日走勢較反覆，但明題已擺脫今年7月時之弱勢，應有利一拖回歸A股之路，預期也有利其H股股價表現。
撰文：陳承龍
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