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【明報專訊】上周A股突遇「黑色星期五」，單日暴挫6.42%，最終收報4478.34點，創近1個月來新低，一周跌幅更達13.3%，牛市見頂的聲音再度甚囂塵上。而市場預期已久的減息周日也沒有出現，重重疑慮下，昨日港股成交亦不足千億。有分析指A股暴跌是因配資盤遇機構降低槓桿操作引發骨牌效應，令系統強制平倉，最終導致急挫。但同時，上周五滬股通額度卻使用了61%，單日高達77.32億元（人民幣．下同）淨資金撈底A股，十大活躍成交股票中就包括招商銀行（600036）在內的幾家內銀股。
內地股市突遇股災，牛熊之辯愈演愈烈，滬指6854.58億元的成交額為過去1個月以來新低，與4月末A股破萬億的成交額更相去甚遠。六福證券分析師謝錦超表示，日漸減少的成交額反映A股目前不斷有賣盤淨資金流出，這樣的「縮量下跌」正說明現階段牛市泡沫開始出現破裂。
上周A股暴跌 料人行將降準
謝錦超表示，上周A股出現暴跌，主要是因為中證監對場外配資進行查處，導致A股中小板與創業板約5000億資金從大盤中回吐流出，令市場出現較大震盪。他預計今日滬指開盤將繼續下探，最低有機會見4300點。而對於人行周日未在股市重挫後出手相救，謝錦超認為，這可能是因為監管層看到了A股短期並不理智的升勢，希望藉此機會對市場進行一番擠壓。但料未來兩周內央行必將進行一次降準或減息，其中以前者機會為大。
對於本輪牛市是否氣盡，謝錦超認為，A股現時已基本完成牛市的初期階段，即低估值與大盤藍籌完成補漲，未來將進入各新興行業龍頭成長股上漲的中期階段，大盤將在4300點位開始反彈。過去幾個交易日A股出現大量資金湧入金融板塊，他對此解讀為資金的護盤現象。由於銀行、保險等金融板塊在此前大市升至4300點後就未出現較大波動，故他認為現時將資金轉入會是一個較為安全穩妥的選擇。未來人行降準以及銀行混業改革都將成為刺激內銀板塊上漲的動力所在。
混業改革推升內銀估值
廣發證券此前發布最新銀行業研究報告稱，自2014年7月牛市行情啟動以來，銀行股相對於滬深300指數大幅跑輸40%，隨着近期創業板等中小市值股票估值出現泡沫化趨勢，銀行股低估值的優勢有望令其成為資金配置的安全港。
報告稱，銀行股利空目前基本釋放完畢，持續寬鬆的貨幣政策以及債務置換、資產證券化加速銀行釋放風險。另外，銀行混業經營及員工持股激勵等金融改革將重塑銀行估值體系，繼續看好銀行股後續表現，推薦交通银行（601328）、南京銀行（601009）及招商銀行（600036），關注中國銀行（601988）、興業銀行（601166）及民生銀行（600016）。
招行戰略回歸支撐股價
上周五招行召開2014年股東大會，行長田惠宇對投資者重申了「輕銀行」與注重零售業務的「一體兩翼」戰略，強調要在利率市場化即將到來的大背景下尋找弱周期資產，作為戰略轉型的支點。中信建投證券報告也指出，招行回歸零售的戰略帶動今年第一季度業績回升，營業收入與淨利潤分別同比增長24.16%與15.22%，新增不良貸款增速亦有所放緩。
另外，借助互聯網金融概念以及通過員工持股計劃實現股權改革，對股價與盈利形成雙重利好，報告上調未來6個月目標價至25元，對應7.53倍市盈率與1.32倍市淨率。招行股價過去一周跌幅達11.38%，謝錦超表示，現階段股價已處低位，建議投資者在大市未明朗的情况下可耐心輕倉抄底，若大市向好，預料未來一個月將有15%至20%上升空間。
明報記者
[尉奕陽 滬港通尋寶]
內地股市突遇股災，牛熊之辯愈演愈烈，滬指6854.58億元的成交額為過去1個月以來新低，與4月末A股破萬億的成交額更相去甚遠。六福證券分析師謝錦超表示，日漸減少的成交額反映A股目前不斷有賣盤淨資金流出，這樣的「縮量下跌」正說明現階段牛市泡沫開始出現破裂。
上周A股暴跌 料人行將降準
謝錦超表示，上周A股出現暴跌，主要是因為中證監對場外配資進行查處，導致A股中小板與創業板約5000億資金從大盤中回吐流出，令市場出現較大震盪。他預計今日滬指開盤將繼續下探，最低有機會見4300點。而對於人行周日未在股市重挫後出手相救，謝錦超認為，這可能是因為監管層看到了A股短期並不理智的升勢，希望藉此機會對市場進行一番擠壓。但料未來兩周內央行必將進行一次降準或減息，其中以前者機會為大。
對於本輪牛市是否氣盡，謝錦超認為，A股現時已基本完成牛市的初期階段，即低估值與大盤藍籌完成補漲，未來將進入各新興行業龍頭成長股上漲的中期階段，大盤將在4300點位開始反彈。過去幾個交易日A股出現大量資金湧入金融板塊，他對此解讀為資金的護盤現象。由於銀行、保險等金融板塊在此前大市升至4300點後就未出現較大波動，故他認為現時將資金轉入會是一個較為安全穩妥的選擇。未來人行降準以及銀行混業改革都將成為刺激內銀板塊上漲的動力所在。
混業改革推升內銀估值
廣發證券此前發布最新銀行業研究報告稱，自2014年7月牛市行情啟動以來，銀行股相對於滬深300指數大幅跑輸40%，隨着近期創業板等中小市值股票估值出現泡沫化趨勢，銀行股低估值的優勢有望令其成為資金配置的安全港。
報告稱，銀行股利空目前基本釋放完畢，持續寬鬆的貨幣政策以及債務置換、資產證券化加速銀行釋放風險。另外，銀行混業經營及員工持股激勵等金融改革將重塑銀行估值體系，繼續看好銀行股後續表現，推薦交通银行（601328）、南京銀行（601009）及招商銀行（600036），關注中國銀行（601988）、興業銀行（601166）及民生銀行（600016）。
招行戰略回歸支撐股價
上周五招行召開2014年股東大會，行長田惠宇對投資者重申了「輕銀行」與注重零售業務的「一體兩翼」戰略，強調要在利率市場化即將到來的大背景下尋找弱周期資產，作為戰略轉型的支點。中信建投證券報告也指出，招行回歸零售的戰略帶動今年第一季度業績回升，營業收入與淨利潤分別同比增長24.16%與15.22%，新增不良貸款增速亦有所放緩。
另外，借助互聯網金融概念以及通過員工持股計劃實現股權改革，對股價與盈利形成雙重利好，報告上調未來6個月目標價至25元，對應7.53倍市盈率與1.32倍市淨率。招行股價過去一周跌幅達11.38%，謝錦超表示，現階段股價已處低位，建議投資者在大市未明朗的情况下可耐心輕倉抄底，若大市向好，預料未來一個月將有15%至20%上升空間。
明報記者
[尉奕陽 滬港通尋寶]
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