新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】人行減息對港股的刺激作用遜預期，恒指開市價27,837點便是全日高位，國指亦以陰燭收市，完全跟不上A股的3%升幅，同時成交金額亦繼續縮減，特別是國指僅錄得204億元，是大升市以來最少。在人行減息兼且上周五美股大漲之下，外資在現水平對中資股的態度相當審慎。
減息應利好息率敏感型股份，但可能近期累積升幅已大，同時上周五又傳減息傳得很厲害，投資者都偷步入市，結果內房股反而有點趁好消息獲利的情况。不過，並非整個板塊都受壓，特別是一些估值仍然偏低（儘管業務表現亦較弱）的內房股，明顯跑出。
無論恒指和國指皆動力不足，成交金額亦低迷，分別只有301億元和204億元，均為3月27日以來最低，而當時港股並未開始起飛。然而整體成交仍維持在1300億元水平，雖較高位2、3000億元縮減很多，但也看見資金現時主要戰場在非成分股之中。
資金捧非成分股 炒股不炒市
事實上，當漢能（0566）市值超過大部分藍籌股，一般細價股市值也可輕易拉升至過百億元、甚至數百億元，10倍、百倍股比比皆是時，暫時估值處於合理水平的成分股，自然較少資金追捧。從這個角度看，暫時可將指數放在一旁，炒股不炒市。
人行已降準兩次、減息三次，再加上3月底推出的公積金新政，包括增加貸款額度，降低首套房及二套房首付比例，簡化手續等，4月份全國樓市出現明顯回暖。中指院數據顯示，2015年4月監測的主要城市累計成交面積按月上漲11.37%，近7成城市按月上漲，按年亦上漲21.81%。當然，去年下半年樓市亦曾有過一段好景，但銷售急增過後，今年首兩個月便無以為繼，投資者仍會對內房股心大心細，特別是近期又累積了不小升幅，更令人卻步。
樓價回穩需求增 銷售前景佳
去年的措施主要是取消限購令，鼓勵銀行放貸，釋放的主要是改善型需求，這方面需求亦大，但遠遠比不上剛需。去年11月起持續減息降準，公積金又令原本難以上車的民眾可以入場，故今年4月份的改善屬全國性，無論1線、2線還是3線皆有增長。要留意的是，全國樓價已止跌回穩，發展商毋須犧牲太多利潤空間才能實現銷售。
一線城價量齊升 二線穩中向好
從另一角度，政府提供更優厚的協助讓民眾上車，而以往全國肯定積壓了大量欲置業但財力卻有限的需求，只要政府願意，即便已過了周期高峰的樓市，未來3、4年仍可正常運作，1線肯定會進入價量齊升，2線亦可穩中向好。
瑞房雅居樂綠城有望追落後
傳統來說，內房股上升周期看市帳率，下跌看市盈率，而現在情况穩中有升，資金會更傾向資產豐厚但市帳率低的入手。事實上，很多銷情理想的內房股，無論市盈率還是市帳率皆處於歷史偏高水平，某程度上已反映了基本因素向好。而昨日表現強勢的，如瑞房（0272）市帳率僅0.39倍，土儲又全位於1、2線城市，有望持續升；雅居樂（3383）和綠城（3900）皆是土儲豐厚，估值卻低之選。當內地資金能追捧恒大（3333），其實也沒有什麼底線，筆者曾看到一份中資券商報告，指恒大的超高負債比率是一大優勢，因為有巨大融資需要，配股後必會更好炒。相信短期內炒落後情况仍會持續。
[張兆聰 數據尋寶]
減息應利好息率敏感型股份，但可能近期累積升幅已大，同時上周五又傳減息傳得很厲害，投資者都偷步入市，結果內房股反而有點趁好消息獲利的情况。不過，並非整個板塊都受壓，特別是一些估值仍然偏低（儘管業務表現亦較弱）的內房股，明顯跑出。
無論恒指和國指皆動力不足，成交金額亦低迷，分別只有301億元和204億元，均為3月27日以來最低，而當時港股並未開始起飛。然而整體成交仍維持在1300億元水平，雖較高位2、3000億元縮減很多，但也看見資金現時主要戰場在非成分股之中。
資金捧非成分股 炒股不炒市
事實上，當漢能（0566）市值超過大部分藍籌股，一般細價股市值也可輕易拉升至過百億元、甚至數百億元，10倍、百倍股比比皆是時，暫時估值處於合理水平的成分股，自然較少資金追捧。從這個角度看，暫時可將指數放在一旁，炒股不炒市。
人行已降準兩次、減息三次，再加上3月底推出的公積金新政，包括增加貸款額度，降低首套房及二套房首付比例，簡化手續等，4月份全國樓市出現明顯回暖。中指院數據顯示，2015年4月監測的主要城市累計成交面積按月上漲11.37%，近7成城市按月上漲，按年亦上漲21.81%。當然，去年下半年樓市亦曾有過一段好景，但銷售急增過後，今年首兩個月便無以為繼，投資者仍會對內房股心大心細，特別是近期又累積了不小升幅，更令人卻步。
樓價回穩需求增 銷售前景佳
去年的措施主要是取消限購令，鼓勵銀行放貸，釋放的主要是改善型需求，這方面需求亦大，但遠遠比不上剛需。去年11月起持續減息降準，公積金又令原本難以上車的民眾可以入場，故今年4月份的改善屬全國性，無論1線、2線還是3線皆有增長。要留意的是，全國樓價已止跌回穩，發展商毋須犧牲太多利潤空間才能實現銷售。
一線城價量齊升 二線穩中向好
從另一角度，政府提供更優厚的協助讓民眾上車，而以往全國肯定積壓了大量欲置業但財力卻有限的需求，只要政府願意，即便已過了周期高峰的樓市，未來3、4年仍可正常運作，1線肯定會進入價量齊升，2線亦可穩中向好。
瑞房雅居樂綠城有望追落後
傳統來說，內房股上升周期看市帳率，下跌看市盈率，而現在情况穩中有升，資金會更傾向資產豐厚但市帳率低的入手。事實上，很多銷情理想的內房股，無論市盈率還是市帳率皆處於歷史偏高水平，某程度上已反映了基本因素向好。而昨日表現強勢的，如瑞房（0272）市帳率僅0.39倍，土儲又全位於1、2線城市，有望持續升；雅居樂（3383）和綠城（3900）皆是土儲豐厚，估值卻低之選。當內地資金能追捧恒大（3333），其實也沒有什麼底線，筆者曾看到一份中資券商報告，指恒大的超高負債比率是一大優勢，因為有巨大融資需要，配股後必會更好炒。相信短期內炒落後情况仍會持續。
[張兆聰 數據尋寶]
留言 (0)
