借孖展留意斬倉風險

【明報專訊】在這幾星期，港股風起雲湧，大幅波動，有證券行表示開設「保證金」戶口（俗稱「孖展」）的客戶數目飈升。對散戶投資者而言，以孖展買賣股票的吸引之處，是可以刀仔鋸大樹，有助倍大投資回報。然而，針無兩頭利，孖展的槓桿效應是雙向的，它亦可以擴大你的損失。


放大回報 亦擴大損失

假設你開設孖展戶口，即是向經紀行借入貸款購買股票，而你所購入的證券或存放在孖展戶口的其他證券會作為抵押品。


此時假如股市下跌，抵押股份的價值下跌至低於預設的孖展成數時，經紀行可能要求你提供額外的抵押品，即俗稱的「補倉」，將額外的現金或股票存入戶口，以抵償有關股份在市值上的損失。


隨時需補倉 或被迫斬倉

如果你未能及時補倉，經紀行是可以「強迫斬倉」，即是可以在毋須事先諮詢你的意見下，便隨時替你斬倉，出售你孖展戶口內的抵押股份套現。可能你會問，經紀行會預早通知我要補倉嗎？答案是未必，經紀行不一定有責任通知客戶其戶口的股份價值已跌低於指定的孖展成數。而且，如果市况大幅波動，客戶一般要在極短時間內補倉。


另外，你要留意的是一旦經紀行強迫斬倉，如果你的孖展戶口有多過一隻抵押股份，經紀行所沽出的股份，未必是你想沽出的股份，而是可能流通量最高的股份。假如斬倉後所得的款項仍不足以償還你的孖展貸款的話，你不但會損失所有的孖展存款外，還要承擔孖展戶口的虧損。


須了解孖展戶口條款及細則

由此可見，孖展買賣的風險可以很高。如果你有興趣參與的話，一定要先了解及衡量本身的財政狀况及風險承受能力，更重要的是要先了解你與經紀行所訂立的書面協議。


每家經紀行所提供的孖展服務及條款可能有所不同，你在簽署協議書前，確保自己清楚明白有關孖展戶口的條款及細則，例如孖展貸款的計息和清還方法及時限、孖展成數、經紀行如何追收孖展差額，或他們可能會在什麼情况下未經你同意便替你斬倉或平倉等等。


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