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【明報專訊】最近，因身體抱恙，出入了醫生診所好幾次。在內地，常言道「看病難」，這幾天自己的經驗，也感到香港亦慢慢在轉變，看來「看病難」已不是中國內地專利了。難怪林奮強在他最近的演說中（Rising City in a Sinking World）常強調，香港在未來人口老化的過程中，將面對老年照顧（特別在醫療和護理）需求的飛漲，因此他苦口婆心地利用數據去指出，香港在這方面的投入要積極加大，方可以滿足這人口結構改變的需求，要不然到了那個時候，就算大家有醫保的保障，到生病才發現，根本找不到合適的醫療照顧，大家不可不察！
在診所看到一幕， 有一位失明的老公公步履蹣跚，在妻子陪同之下走進了診所，老公公雖然要挺花力氣才可走完一段小路，但感到他有太太身旁，一切面前不清楚的障礙都頓然很有信心去克服。看到這裏，總叫人仔細的去想想：你找到能和你同甘共苦的身邊人了嗎？找到了，就可以像劉青雲在獲得金像獎之後，講出那女性觀眾喜歡聽的話：「每次當我開着太空船，飛到宇宙不知哪裏，你總有辦法令我安全返回地球。」
本周市場氣氛仍然熾熱，大家也在問，到底指數可以飛到宇宙哪裏呢，最後又能否安全回航？
指數可飛到宇宙哪裏？
筆者跟好幾位分析師交流，綜觀而言，有以下一些看法與讀者們交流：
（一）流動性驅動市况：在宏觀形勢慢步向下的前景下，較強的市場表現主要來自於整體資金在不同的資產領域的重新分配，據一些粗略的估計，從行情前端到現在，已經有3.5萬億的資金從原有的地方跑到了股票市場去。因此，樂觀的人會跟你說，我們還有60萬億存款和20萬億理財產品等着進場，所以好的市况還可以有一段好長的路要走。
保守的人會與你分析，從銀行存款轉移股票戶口和劵商融資數據來看，已進場的3.5萬億中，有一半或以上是利用槓桿方法而來，因而，市場存在兩個風險，這種資金的特性是進出速度快，當資金撤去時，市場能否安全返回地球便成疑問，其次，亦要看政府的取態，是否願意看到市場是受槓桿性資金所主導，上周五的公告是一次有關的信號。當然，力度不足以改變現今市場高漲的看法。
上市公司業績 仍主導後市
（二）上市公司的最後產出：在流動性主導的市場，市場可以在一段時間中不關注上市公司的業績表現。而且，在現在宏觀形勢下，悲觀的業績預期亦已普遍在市場上充斥。但在政府多番支持的政策下，如果在實施的好一段時間後，上市公司的最後業績產出仍不理想，合併了的公司也看不出什麼應有的協同效應（synergy）的話，再好的流動性亦不可以支撐市况，屆時，流動性反成利淡市場的因素了。大家更不用再去討論快牛和慢牛的分別，因為牛去市空了。
安保投資亞洲區 股票投資主管
[何國良 基金看世界]
在診所看到一幕， 有一位失明的老公公步履蹣跚，在妻子陪同之下走進了診所，老公公雖然要挺花力氣才可走完一段小路，但感到他有太太身旁，一切面前不清楚的障礙都頓然很有信心去克服。看到這裏，總叫人仔細的去想想：你找到能和你同甘共苦的身邊人了嗎？找到了，就可以像劉青雲在獲得金像獎之後，講出那女性觀眾喜歡聽的話：「每次當我開着太空船，飛到宇宙不知哪裏，你總有辦法令我安全返回地球。」
本周市場氣氛仍然熾熱，大家也在問，到底指數可以飛到宇宙哪裏呢，最後又能否安全回航？
指數可飛到宇宙哪裏？
筆者跟好幾位分析師交流，綜觀而言，有以下一些看法與讀者們交流：
（一）流動性驅動市况：在宏觀形勢慢步向下的前景下，較強的市場表現主要來自於整體資金在不同的資產領域的重新分配，據一些粗略的估計，從行情前端到現在，已經有3.5萬億的資金從原有的地方跑到了股票市場去。因此，樂觀的人會跟你說，我們還有60萬億存款和20萬億理財產品等着進場，所以好的市况還可以有一段好長的路要走。
保守的人會與你分析，從銀行存款轉移股票戶口和劵商融資數據來看，已進場的3.5萬億中，有一半或以上是利用槓桿方法而來，因而，市場存在兩個風險，這種資金的特性是進出速度快，當資金撤去時，市場能否安全返回地球便成疑問，其次，亦要看政府的取態，是否願意看到市場是受槓桿性資金所主導，上周五的公告是一次有關的信號。當然，力度不足以改變現今市場高漲的看法。
上市公司業績 仍主導後市
（二）上市公司的最後產出：在流動性主導的市場，市場可以在一段時間中不關注上市公司的業績表現。而且，在現在宏觀形勢下，悲觀的業績預期亦已普遍在市場上充斥。但在政府多番支持的政策下，如果在實施的好一段時間後，上市公司的最後業績產出仍不理想，合併了的公司也看不出什麼應有的協同效應（synergy）的話，再好的流動性亦不可以支撐市况，屆時，流動性反成利淡市場的因素了。大家更不用再去討論快牛和慢牛的分別，因為牛去市空了。
安保投資亞洲區 股票投資主管
[何國良 基金看世界]
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