股價「升過龍」 後市恐跌

【明報專訊】華創是次出售資產，除了發發每股11.5元特別股息以外，允許投資者約每5股有1股可以以每股12.7元出售給華潤集團。分析指該價格在啤酒行業屬於略高於平均水平，分析員認為昨天的股價已有點升過龍。


出價等同市盈率逾30倍

有歐資券商零售分析員稱，現時啤酒行業的平均市盈率大概22倍至26倍，如在內地市佔率僅次於「雪花」的青島啤酒（0168）今年的預測市盈率為25.77倍。


若以華創每股價格12.7元、以及去年啤酒業務取得盈利7.6億元計算，華創啤酒業務的市盈率超過30倍，「若它的啤酒業務今年繼續錄得增長，市盈率有所回落，則算是合理水平，但仍偏貴」。


華創昨日股價飈升至23.7元，該分析員認為「已經升過龍」，交易完成之後必會下調。


分析員：投資者可考慮賣股

此外，有亞洲券商零售分析員表示，若將華創啤酒業務和青島啤酒比較，華創去年該業務淨資產為246億元，收入高達344.8億元，但純利僅7.6億元，青島啤的淨資產僅135億元，去年可錄得20億元純利，「在營運效率上即使是其最賺錢的啤酒業務，華創仍有提高空間」。


該分析員續稱，公司願意以12.7元購買股份，相對目前啤酒業務價值來說不算平，合資格的投資者都可以考慮出售股份。