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【明報專訊】恒指昨跌454點，收報27,561點，成交金額2376億元。內地今天將公布首季經濟數據，從已公布進出口、通脹、貨幣數據顯示，外內需求疲弱，即使在沒有期望下，最終也可能帶來驚嚇，甚至對中港股市帶來一番震盪，但相信會極為迅速短暫，不妨把握時機低吸。
人行公布，3月份M2及M1增速皆低於預期；新增人民幣貸款稍高，首季3.7萬億元更是2009年來最高，但上月社會融資規模遠低預期，經濟貸款需求疲弱，加上早前公布的進口和通脹數據，突顯內部經濟面不濟。
開放資本帳前炒起股市
不過，整體來看，人民生活還是不錯，收入及環境都改善，加上A股升勢主要由流動性推動，經濟再差一些，影響不了對股市的熱情。對於外資，更不用說，一直對內地經濟看法審慎，反而中央鬆手，出手救樓市、推寬鬆貨幣政策，避免了經濟失速，經濟數據疲弱，只會加強寬鬆預期，不影響投資。首季人民幣貸款佔社會融資規模大增，反映表外融資大減，轉移至表內，降低金融體系風險，有利A股風險溢價定價。
內地有媒體報道，推測中國今年可能取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度，其實這機會也不小，以此來看，讓A股再炒得熱烘烘也見得合理。內地推進人民幣國際化步伐不快不慢，外匯局剛公布，今年6月起，放寬資本市場外商投資限制，可以自由選擇資本結匯時間；面對出口承受壓力，人行堅守匯率穩定，一切似是為了令人民幣納入國際貨幣基金（IMF）的特別提款權（SDR），及A股可以納入MSCI指數鋪路。
倘若加快開放資本項目可兌換，倒不如自己先令股市炒得火熱，免得熱錢湧入，餵飽後拍拍屁股獲利走人。倘QFII及港股通額度可以加大甚至取消，應可應付更多南向資金流，港股近期狂熱將僅是開始，未算被沖昏頭腦。
B股成交額低 難搶走港股資金
股市急升，加上機構大手配售及沽貨消息，公司或趁高抽水，令大市出現回吐，也是合理。即使有指AH股急升後，B股成為「估值低窪」，令炒風轉向B股，但以B股每日成交只得數億元，相信難以影響資金對港股熱情。
當然，當利好消息一切逐步發生，便要提防，畢竟大家放大港股估值及認為H股便宜，只是基於相對A股及存有折讓，也是面向南下資金，人民幣及港元資產對外資，便不是便宜的一回事。
港交所可分段吸
短期放眼，港股乃以資金推動向上預期，港交所（0388）受惠程度最大。值得留意，2010年至2012年期間，港交所每次隨着港股低位大幅回升，都會觸發重估遊戲，而剛好股價高出目標價兩成多至三成多，港交所接近見頂。
再數，2007年港股直通車消息，令港交所一直飈升，券商一直追住上調目標，價差高達60%，股價才可以見頂。目前平均目標價242元，以現價285元，高出目標不足18%，未到近年高峰兩三成水平，與2007年更是有一大段距離。雖然半個月狂升五成，但只要是氣氛不急速冷卻，還是可分段吸納。
[江宗仁 還看今朝]
人行公布，3月份M2及M1增速皆低於預期；新增人民幣貸款稍高，首季3.7萬億元更是2009年來最高，但上月社會融資規模遠低預期，經濟貸款需求疲弱，加上早前公布的進口和通脹數據，突顯內部經濟面不濟。
開放資本帳前炒起股市
不過，整體來看，人民生活還是不錯，收入及環境都改善，加上A股升勢主要由流動性推動，經濟再差一些，影響不了對股市的熱情。對於外資，更不用說，一直對內地經濟看法審慎，反而中央鬆手，出手救樓市、推寬鬆貨幣政策，避免了經濟失速，經濟數據疲弱，只會加強寬鬆預期，不影響投資。首季人民幣貸款佔社會融資規模大增，反映表外融資大減，轉移至表內，降低金融體系風險，有利A股風險溢價定價。
內地有媒體報道，推測中國今年可能取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度，其實這機會也不小，以此來看，讓A股再炒得熱烘烘也見得合理。內地推進人民幣國際化步伐不快不慢，外匯局剛公布，今年6月起，放寬資本市場外商投資限制，可以自由選擇資本結匯時間；面對出口承受壓力，人行堅守匯率穩定，一切似是為了令人民幣納入國際貨幣基金（IMF）的特別提款權（SDR），及A股可以納入MSCI指數鋪路。
倘若加快開放資本項目可兌換，倒不如自己先令股市炒得火熱，免得熱錢湧入，餵飽後拍拍屁股獲利走人。倘QFII及港股通額度可以加大甚至取消，應可應付更多南向資金流，港股近期狂熱將僅是開始，未算被沖昏頭腦。
B股成交額低 難搶走港股資金
股市急升，加上機構大手配售及沽貨消息，公司或趁高抽水，令大市出現回吐，也是合理。即使有指AH股急升後，B股成為「估值低窪」，令炒風轉向B股，但以B股每日成交只得數億元，相信難以影響資金對港股熱情。
當然，當利好消息一切逐步發生，便要提防，畢竟大家放大港股估值及認為H股便宜，只是基於相對A股及存有折讓，也是面向南下資金，人民幣及港元資產對外資，便不是便宜的一回事。
港交所可分段吸
短期放眼，港股乃以資金推動向上預期，港交所（0388）受惠程度最大。值得留意，2010年至2012年期間，港交所每次隨着港股低位大幅回升，都會觸發重估遊戲，而剛好股價高出目標價兩成多至三成多，港交所接近見頂。
再數，2007年港股直通車消息，令港交所一直飈升，券商一直追住上調目標，價差高達60%，股價才可以見頂。目前平均目標價242元，以現價285元，高出目標不足18%，未到近年高峰兩三成水平，與2007年更是有一大段距離。雖然半個月狂升五成，但只要是氣氛不急速冷卻，還是可分段吸納。
[江宗仁 還看今朝]
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