百麗高鑫受捧飈升 瑞銀唱反調

【明報專訊】近日內地大量資金南下，港股通額度連續兩日用盡。儘管內地零售市道持續走弱，但不少於香港上市且內地享有較高知名度的零售企業，股價連續兩日飈升，但瑞銀發報告「唱反調」，重申維持百麗（1880）及高鑫零售（6808）「賣出」的投資評級，稱近日股價向上，只是被一群忽視公司基本因素的內地散戶炒高，但零售業現狀並無好轉，相信內地機構投資者並不會跟隨大流，基本因素仍是決定股價長期表現重要因素。


內地最大的鞋商百麗股價過去2日升逾13%，高見12.22元，最多升幅逾3成，昨收報10.56元。而在內地經營「大潤發」及「歐尚」兩個品牌大賣場的高鑫零售（6808），過去2日股價亦升近1成，高見8.99元，昨收8.30元，為去年12月以來新高。


指散戶忽視基本因素

瑞銀認為，市場流動性增加不足以支持百麗股價持續走強，維持「賣出」評級。報告稱，百麗在品牌建設及創新方面的資源投放不足，且定價較電商平台出售的相同質量產品為高，相信未來百麗店舖客流量會持續減少。報告稱，最近百麗股權結構的重組，令大股東出售股份的限制減少，料其股價仍面臨較大壓力。


對於高鑫零售，瑞銀報告同樣認為，影響其盈利能力的不利基本因素依然存在，如客流量的持續流失、更多競爭對手加入令市場供應過剩、產品組合調整令毛利率收窄、人工成本上升及貶值風險。因此，同樣維持高鑫零售「賣出」評級。