重上水面 丘鈦科技望3.4元

【明報專訊】丘鈦科技（1478）主要從事攝像頭模組的設計、研發、製造及銷售業務，去年12月掛牌上市後股價一直潛水，最近終於升回招股價（2.79元）之上。


丘鈦專注於面向中國品牌智能手機及平板電腦製造商的中高端攝像頭模組市場，為中國少數最先於攝像頭模組製造中使用COB及COF組裝技術的製造商之一，且為中國本土能大規模製造分辨率為800萬像素或以上的攝像頭模組的四大製造商之一。按2013年的收益及銷量計算，丘鈦在中國智能設備攝像頭模組市場分別排名第二和第三位。


2014年度，集團實現營業收入21.61億元人民幣，同比增長53.2％。分辨率為500像素及以上產品營業額佔總營業額的92.5％，較2013年度提升3.9個百分點。分辨率為800萬像素及以上產品的營業額佔比為34.5％，同比提升13.5個百分點。年內，集團推出了更高端的1600萬及2000萬像素攝像頭模組產品，反映集團的技術水平又上升至一個新高度。


2.9元買入 2.7元止蝕

集團上年度股東應佔溢利為1.95億元，增長19.8％，完成了年初設定的目標。毛利率為16.3％，同比輕微下降了0.3個百分點，主要受產品銷售價格下跌影響，但部分被原材料價格下降抵消。另外，雖然集團銷售的更高像素產品可提升產品平均售價及毛利率，但更高像素產品所佔比例仍屬偏低。同時，為了加快營銷新客戶的進展，集團在新客戶的前期訂單中適度降低了產品的毛利率要求。以每股基本盈利31.8分人民幣計算，現價往績市盈率僅約7.5倍。建議買入價2.9元，目標3.4元。止蝕位2.7元。


（筆者無持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]