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【明報專訊】恒指昨升961點，收報26,236點，成交金額2500億元。北水一下子大舉殺到，帶動港股成交額破紀錄，而這似乎只是第一波。當前中資資金主要還是在A股，但新華社警示創業板風險，主流國企又以港股這邊大折讓，感覺上中央亦發覺A股這樣飈升下去不是辦法，開始利用港股作為一個緩衝區，故暫時AH股折讓的炒作仍會持續，內地熱炒的概念如軟件、自貿區、軍工等等也會強勢。觀乎昨日資金以近乎「搶」的方式來買貨，反映現水平對內地投資者仍屬便宜，技術指標雖然超買，但暫時意義不大。
筆者近期一直偏向看好，本已相信突破25000點只屬時間問題，但估不到一破位便站上26,000點，並且獲史上最多的成交金額配合。港股通昨日105億元額度用盡，為滬港通通車後首次，港交所（0388）爆升12.7%，並以全日最高位220元收市，成為全球最高市值的交易所，本地券商亦喪升，海通國際（0665）再升逾三成，5個交易日累積升75%，而AH價差繼續熱炒，炒風更蔓延至大型國企，基本上全線暴漲，升幅少於10%的也算不上強勢。
本欄早前在港交所突破190元後指升勢已成，迅間便已抵達220元。根據彭博綜合券商預測，2015年市盈率已超過37倍，故昨日高位有不少獲利盤湧現，但以當前市况，盈測有頗大機會獲上調，再以突破40倍為目標，則有機會一試2007年高位265元；若以市帳率來看，則處於12倍左右，與2007年高達40多倍尚有一大段距離。
內地彈藥足 2500億成交只是起步
筆者認為在這種「大時代」級別的升市中，分析的重點在於外資的貨多還是中資的錢多。2500億元只是中資大舉來港的初期訊號，而分流了部分資金南下，滬深兩市還能再創出1.5萬億元人民幣的天量成交，可見在全國122萬億元存款的支持下，暫時有足夠彈藥讓中港股市齊飛。若成交持續暢旺，一旦貨源漸由外資落入中資手上，港股估值亦自然會A股化。
貨源落入中資手 港股勢A股化
除了AH價差要收窄，整個港股的遊戲規則、風格將逐漸改變。昨日中移動（0941）大漲破頂，升勢更勝騰訊（0700）、友邦（1299），反映中資與外資的看法存在巨大分野，概念或是A股缺乏的大型國企，而內地同樣欠缺的燃氣股亦全線強勢；軟件股估值上限亦顯著上移，由以往最高30倍，幾天內便突破40倍，但跟內地動輒達100倍仍有距離；旅遊概念亦落鑊，炒上多時的錦江（2006）仍能破頂，香港中旅（0308）亦挾內地景點概念，3周累升近50%；中廣核（1816）前景一般，但內地核電股預測市盈率達60倍，集團僅24倍就變成價值投資了；廣船（0317）變身後乏人問津，但中港融合炒軍工，7個交易日也累升了50%。
慎控注碼 高追短炒料贏大市
策略上，能夠貼市買賣的宜狠心高追，例如昨日的國美（0493）、阿里影業（1060）、波司登（3998）等，一旦起飛便如入無人之境，始終內地資金一旦圍炒，升幅往往是以倍計，只要控制注碼，高追是短期跑贏大市的上策。另一角度是找些仍然便宜的股份，H股較A股便宜，若找些在H股中仍便宜的，就算以往是價值陷阱長期大平賣，但在天量流動性追逐下，落鑊爆升也只是時間問題，可留意人保（1339）、中外運（0598）等，前者扣除財險（2328）股權價值後，壽險業務估值近乎零，而內地近期熱炒長江經濟帶，中外運似乎也能受惠，預測市盈率僅13倍，在現市况中亦見吸引。
[江宗仁 還看今朝]
筆者近期一直偏向看好，本已相信突破25000點只屬時間問題，但估不到一破位便站上26,000點，並且獲史上最多的成交金額配合。港股通昨日105億元額度用盡，為滬港通通車後首次，港交所（0388）爆升12.7%，並以全日最高位220元收市，成為全球最高市值的交易所，本地券商亦喪升，海通國際（0665）再升逾三成，5個交易日累積升75%，而AH價差繼續熱炒，炒風更蔓延至大型國企，基本上全線暴漲，升幅少於10%的也算不上強勢。
本欄早前在港交所突破190元後指升勢已成，迅間便已抵達220元。根據彭博綜合券商預測，2015年市盈率已超過37倍，故昨日高位有不少獲利盤湧現，但以當前市况，盈測有頗大機會獲上調，再以突破40倍為目標，則有機會一試2007年高位265元；若以市帳率來看，則處於12倍左右，與2007年高達40多倍尚有一大段距離。
內地彈藥足 2500億成交只是起步
筆者認為在這種「大時代」級別的升市中，分析的重點在於外資的貨多還是中資的錢多。2500億元只是中資大舉來港的初期訊號，而分流了部分資金南下，滬深兩市還能再創出1.5萬億元人民幣的天量成交，可見在全國122萬億元存款的支持下，暫時有足夠彈藥讓中港股市齊飛。若成交持續暢旺，一旦貨源漸由外資落入中資手上，港股估值亦自然會A股化。
貨源落入中資手 港股勢A股化
除了AH價差要收窄，整個港股的遊戲規則、風格將逐漸改變。昨日中移動（0941）大漲破頂，升勢更勝騰訊（0700）、友邦（1299），反映中資與外資的看法存在巨大分野，概念或是A股缺乏的大型國企，而內地同樣欠缺的燃氣股亦全線強勢；軟件股估值上限亦顯著上移，由以往最高30倍，幾天內便突破40倍，但跟內地動輒達100倍仍有距離；旅遊概念亦落鑊，炒上多時的錦江（2006）仍能破頂，香港中旅（0308）亦挾內地景點概念，3周累升近50%；中廣核（1816）前景一般，但內地核電股預測市盈率達60倍，集團僅24倍就變成價值投資了；廣船（0317）變身後乏人問津，但中港融合炒軍工，7個交易日也累升了50%。
慎控注碼 高追短炒料贏大市
策略上，能夠貼市買賣的宜狠心高追，例如昨日的國美（0493）、阿里影業（1060）、波司登（3998）等，一旦起飛便如入無人之境，始終內地資金一旦圍炒，升幅往往是以倍計，只要控制注碼，高追是短期跑贏大市的上策。另一角度是找些仍然便宜的股份，H股較A股便宜，若找些在H股中仍便宜的，就算以往是價值陷阱長期大平賣，但在天量流動性追逐下，落鑊爆升也只是時間問題，可留意人保（1339）、中外運（0598）等，前者扣除財險（2328）股權價值後，壽險業務估值近乎零，而內地近期熱炒長江經濟帶，中外運似乎也能受惠，預測市盈率僅13倍，在現市况中亦見吸引。
[江宗仁 還看今朝]
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