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【明報專訊】上星期，環球股市表現反覆。中國A股繼續跑贏大市，內地滬深300指數上周升2.0%（以當地貨幣計算），成為表現最佳的市場。另一金磚國──巴西則表現疲弱，巴西聖保羅指數上周跌3.6%（以當地貨幣計算），成為表現最差的市場。
市場料美仍不急於加息
就外圍環境來說，美國2月份消費者物價指數按年持平，而按月則升0.2%，符合市場預期。其中，撇除食品及能源價格的核心消費者物價指數按年升1.7%，反映美國的通脹壓力仍然相對溫和。
早前，聯儲局已重申加息時間將取決於各方面的數據，但目前通脹仍低於2%的目標，因此市場仍普遍認為美國聯儲局並不急於加息。歐洲方面，德國3月份Markit製造業採購經理指數（PMI）報52.4，創8個月高位，其中新訂單指數上升至52.8，製造業產出指數更急升至55.4，印證德國的製造業勢頭明顯有所改善。另外，服務業PMI創6個月新高，而3月份勞動人口亦明顯增加。上述數據反映德國各方面的經濟動力均逐漸增強，Markit首席經濟學家預測今年首季GDP有0.4%的增長，而就目前的數據來看，不排除實際增幅會更大。
中國方面，匯豐製造業PMI跌至11個月低位，3月份的初值為49.2，跌至收縮區間。分項數據亦見疲弱，新訂單由擴張跌至收縮，新出口訂單、投入及出廠價格指標則繼續下降，反映國內需求進一步下滑。
進出口數據差 內地需求疲弱
雖然如此，數據差強人意反而推高了市場對人行減息及降準的預期，令內地A股於上星期保持強勢。事實上，內地A股上周的成交額亦創下單日1.4萬億人民幣的歷史新高。
估值方面，內地滬深300指數的2015年預測市盈率為14.3倍，較其15倍的合理值仍呈折讓。不過，由於內地股市表現比較反覆，雖然估值仍屬吸引，但只適合較進取的投資者作中長線投資。
Fundsupermart.com（香港）總經理
[黃展威 基金超市]
市場料美仍不急於加息
就外圍環境來說，美國2月份消費者物價指數按年持平，而按月則升0.2%，符合市場預期。其中，撇除食品及能源價格的核心消費者物價指數按年升1.7%，反映美國的通脹壓力仍然相對溫和。
早前，聯儲局已重申加息時間將取決於各方面的數據，但目前通脹仍低於2%的目標，因此市場仍普遍認為美國聯儲局並不急於加息。歐洲方面，德國3月份Markit製造業採購經理指數（PMI）報52.4，創8個月高位，其中新訂單指數上升至52.8，製造業產出指數更急升至55.4，印證德國的製造業勢頭明顯有所改善。另外，服務業PMI創6個月新高，而3月份勞動人口亦明顯增加。上述數據反映德國各方面的經濟動力均逐漸增強，Markit首席經濟學家預測今年首季GDP有0.4%的增長，而就目前的數據來看，不排除實際增幅會更大。
中國方面，匯豐製造業PMI跌至11個月低位，3月份的初值為49.2，跌至收縮區間。分項數據亦見疲弱，新訂單由擴張跌至收縮，新出口訂單、投入及出廠價格指標則繼續下降，反映國內需求進一步下滑。
進出口數據差 內地需求疲弱
雖然如此，數據差強人意反而推高了市場對人行減息及降準的預期，令內地A股於上星期保持強勢。事實上，內地A股上周的成交額亦創下單日1.4萬億人民幣的歷史新高。
估值方面，內地滬深300指數的2015年預測市盈率為14.3倍，較其15倍的合理值仍呈折讓。不過，由於內地股市表現比較反覆，雖然估值仍屬吸引，但只適合較進取的投資者作中長線投資。
Fundsupermart.com（香港）總經理
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