唐宮低潮漸過 1.65元可買

【明報專訊】唐宮中國（1181）2014年度業績回復增長，顯示業務低潮漸過。期內實現收益9.89億元人民幣，同比增加9.6％。截至去年底，集團經營27家中式餐廳，其中3家新餐廳分別在深圳和上海開設。華南的中餐收益增加27.2％，主要有賴在深圳開設的婚宴主題旗艦餐廳及澳門唐宮壹號持續強勁增長所帶動；華東的中餐收益增加8.1％，主要由於2013年開業的中式餐廳之效率有所提升，以及2014年開設的新餐廳的收入貢獻。華北中餐收益減少8.1％，但客流量有3.8％增長。


休閒餐業務方面，胡椒廚房的分店數目合共24家，年內收益達8060萬元。其中，華北區錄得17.3％增長，上海區更錄得超過30％的增幅。另外，集團還經營5家自家品牌金爸爸餐廳，收益較2013年度錄得超過1倍增長。去年10月，集團在香港中環開設首家「唐宮小聚」。


集團上年度股東應佔溢利為5320萬元，增44.25％。整體毛利率為59.3％，較2013年提升1.4個百分點，主要受惠集團增加大宗採購種類，及有效利用現有資源，開發在食品廠生產的製成品及半製成品，成功推出速凍外賣產品。另外，為提高門店效率，集團在年內推行中央菜譜，並率先於華北及華東區全面執行，讓門店點菜入單時間得以加快。加上早前引進的員工效率評估制度，令人員成本佔總收益比例由26.3％下降至25.9％。


市盈率僅10.8倍 股息率5.5厘

去年7月和10月，集團分別與台灣欣葉國際和別府集團簽定合營及股東協議，計劃將集團的休閒餐飲品牌引進台灣及香港。以每股盈利12.69分人民幣計算，現價往績市盈率僅約10.8倍。末期息每股派9.5港仙，股息率達5.5厘。建議買入價1.65元，目標1.9元，止蝕位1.5元。


（筆者無持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]