大升之勢已成 分注買港交所

【明報專訊】恒指升368點，收報24,855點，成交金額1408億元。在公募基金可透過港股通買入港股、周末期間人行行長周小川警告通縮風險，暗示寬鬆即將加碼、樓市刺激陸續有來等之下，港股一洗近期呆滯橫行局面，國指一舉創出年來新高，恒指距25,000點關口亦僅一步之遙。在高位橫行了整整半年的港交所（0388），昨日以多達77億元的成交額徹底向上突破，較去年總理李克強宣布滬港通當天還要多，大升之勢已成。


中央推動炒股 為牛市「加油」

A股逐漸由資金推動演變成中央推動。周小川先是明示炒股等於支持經濟，周末期間又警示通縮風險，與此前官員淡化處理、強調遠未有通縮威脅形成鮮明對比，取態可說是180度的改變，抗通縮離不開減息降準，斷沒有以改革來對抗通縮的道理；《人民日報》更罕見一天連發兩文唱好股市，指種種現象顯示，雖然目前的中國股市確實牛氣冲天，但認為牛市可以成為增強發展信心的「加油站」。


經濟發展新常態下，增速放緩是重要特徵之一，對此本來毋須大驚小怪，暗示經濟差但股市仍可高升。


上證指年初未能攻破3400點，市場多認為會出現慢牛，3000點有支持，升得太快的話，中央也會壓一壓，好等註冊制到來，讓股市真的能服務實體經濟。但中央取態近期明顯有變，先是巨頭撐炒股，人民日報又以每周一文或多文唱好，3月9日上證指低位為3198點，昨日已曾高見3795點，16個交易日便升了18.7%。這種升勢已脫離了靠股市服務經濟的目標，更似是一個政治任務，可能是紓緩樓市下滑的資產減值效應、可能是國家主席習近平雷厲風行地反貪，開罪了太多權貴，要以股市大漲作為補償和爭取民意拿政治本錢。


AH價差股如細價股 猛火炒起

筆者認為取消公募QDII限制效用有限，以昨日市况來說是百分之一百地錯誤，同時昨日港股通使用亦破紀錄，激增至25.6億元人民幣，反應相當熱烈。但要留意的是，這亦僅僅是30多億元的資金，佔昨日高達1400億元的成交額約2.3%。


但AH股價差股瘋炒，大型如中鐵（0390）、中鐵建（1186）、中交建（1800）、幾隻航空股等皆爆升，表現有如細價股，很明顯是外資憧憬內地資金會買入低價的港股，也就是說，是非中資資金互相推高炒起所致，大家憧憬會接貨的中資資金，到目前為止並不存在。


港交所基本因素大成交皆備

大方向來看，兩地股市還是會融合，以內地日均過萬億元人民幣的成交額，香港則不足1000億港元，放開公募基金可能只是第一步，跟着或會取消散戶50萬元的資產要求、甚至兩地股票互相交收等，屆時港股成交額將更能受惠中央重視股市的政策。若中長線成交額能拉升至1500億元甚至2000億元，港交所盈利前景就會大躍進，向上突破有基本因素和憧憬支持。當一隻股票橫行整固逾半年，突然獲歷來最大的成交額推動爆升，往往是新一輪大升浪的序幕。炒AH股價差股波動性較大，短線表現可以相當亮麗，但分注買港交所則更為穩健，料有雙位數字的升幅。


[江宗仁 還看今朝]