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【明報專訊】近年令民企聞之色變的沽空機構突然「轉死性」不唱淡，數年前成功狙擊超大現代（0682）的匿名分析（Anonymous Analytics），昨日罕有唱好股份，與去年唱淡神冠控股（0829）的另一間沽空機構Emerson Analytics打對台。匿名分析唱反調直指神冠有「新希望」，更特地致函主席周亞仙，鼓勵她要做得更好。
匿名分析昨日以「新希望」為題，指神冠過去數年備受欺詐及帳目問題等事困擾，令投資者卻步。不過，匿名分析認為神冠沒有造假數兼盈利能力高，故給予集團「強烈買入」的投資評級，目標價為3.68元，較報告發出前一日，即3月24日收市價2.3元，有60%潛在升幅。神冠股價昨日受消息刺激，上升9.1%至2.51元。
籲「強烈買入」 看升六成
匿名分析認為，製造腸衣的神冠，其平均60%毛利率，與同業如西班牙Viscofan及英國Devro比較並非特別高。集團所繳稅項亦是有力證據，如為造假數而付稅數億元，根本不符經濟原則。同時，匿名分析亦到神冠廣西的3個廠房考察，指有不少員工返工，其生產基地不似「造假」。
實地視察 相信廠房沒造假
最特別是報告內寫信給周亞仙，直言希望今次可掃除集團過去數年的陰霾。不過，該機構亦勸勉周亞仙，日後需要與投資者多溝通，並為其他民企帶來示範作用。由於集團只是生產腸衣，而非經營國防業務，故不能以商業秘密為理由，不向市場披露清楚。
神冠於去年9月3日遭沽空機構Emerson Analytics質疑「報大數」，直指集團虛報原材料價格，製造一個高毛利率的假象等因素。Emerson Analytics將其目標價定為1.1元，距離9月2日收市價2.8元有60.7%潛在跌幅。其後，集團因而停牌16個交易日，而股價到去年12月18日時跌至2.05元，由9月初至12月中累跌26.8%。
機構表明沒持有神冠
香港投資學會主席譚紹興表示，沽空機構非只會唱淡股份，但在香港甚為少見。匿名分析今次表明，機構沒有直接或間接持有股份，譚氏認為或因證監會近期調查沽空機構，故匿名分析要保障自己。
不過，今次神冠被唱好之前，似有「春江鴨」察覺，預先買入股份。從中央證券結算系統，最近有申報的券商持倉中，德銀的神冠倉位，在3月至今增加5.1倍，而花旗亦略增0.2%（見表）。
明報記者 岑梽豪、葉浩霖
匿名分析昨日以「新希望」為題，指神冠過去數年備受欺詐及帳目問題等事困擾，令投資者卻步。不過，匿名分析認為神冠沒有造假數兼盈利能力高，故給予集團「強烈買入」的投資評級，目標價為3.68元，較報告發出前一日，即3月24日收市價2.3元，有60%潛在升幅。神冠股價昨日受消息刺激，上升9.1%至2.51元。
籲「強烈買入」 看升六成
匿名分析認為，製造腸衣的神冠，其平均60%毛利率，與同業如西班牙Viscofan及英國Devro比較並非特別高。集團所繳稅項亦是有力證據，如為造假數而付稅數億元，根本不符經濟原則。同時，匿名分析亦到神冠廣西的3個廠房考察，指有不少員工返工，其生產基地不似「造假」。
實地視察 相信廠房沒造假
最特別是報告內寫信給周亞仙，直言希望今次可掃除集團過去數年的陰霾。不過，該機構亦勸勉周亞仙，日後需要與投資者多溝通，並為其他民企帶來示範作用。由於集團只是生產腸衣，而非經營國防業務，故不能以商業秘密為理由，不向市場披露清楚。
神冠於去年9月3日遭沽空機構Emerson Analytics質疑「報大數」，直指集團虛報原材料價格，製造一個高毛利率的假象等因素。Emerson Analytics將其目標價定為1.1元，距離9月2日收市價2.8元有60.7%潛在跌幅。其後，集團因而停牌16個交易日，而股價到去年12月18日時跌至2.05元，由9月初至12月中累跌26.8%。
機構表明沒持有神冠
香港投資學會主席譚紹興表示，沽空機構非只會唱淡股份，但在香港甚為少見。匿名分析今次表明，機構沒有直接或間接持有股份，譚氏認為或因證監會近期調查沽空機構，故匿名分析要保障自己。
不過，今次神冠被唱好之前，似有「春江鴨」察覺，預先買入股份。從中央證券結算系統，最近有申報的券商持倉中，德銀的神冠倉位，在3月至今增加5.1倍，而花旗亦略增0.2%（見表）。
明報記者 岑梽豪、葉浩霖
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