A股又跑贏 上汽追落後

【明報專訊】恒指昨日升119點，收報24,494點，成交金額917億元。在中證監撰文「鼓勵」下，A股升勢停不了，上證指9連升創7年新高，創業板亦破頂，惟金融股跑輸大市。今次升市由資金加中央鼓勵推動，說到底也就是資金市，嘗試去分析意義不大，就好像去年底今年初去分析中資金融股一樣易徒勞無功，只是目前主角不同罷了。一來缺乏相關的概念股，二來本港還是以外資為主，較看重基本因素，藍籌和中資股又再跟不上A股。


中證監對升市表示肯定，散戶自然蜂擁入市，除了指數不斷新高外，亦有多達161隻個股漲停，滬深兩市連續5日成交突破萬億，不斷刷新人類歷史上最瘋狂的股市成交額，上周推介的券商股亦不斷水漲船高。


基本上所有板塊均上升，當中以半新股、國產軟件、鐵路基建、有色金屬、在線旅遊、在線教育等板塊漲幅較大。港股方面，美國尋求與亞投行合作，消息刺激中鐵（0390）及中鐵建（1186）股價大漲，科網軟件股金軟（3888）、金蝶（0268）、騰訊（0700）均強勢，炒作對象與A股極為相似。


市場炒作「互聯網+」概念

按當前的走勢，上證指衝上4000點幾毫無懸念，問題只是一衝到底，還是整固後再上，以及由哪些股份拉動。內險和券商仍強勢，但市場明顯集中火力炒作「互聯網+」概念，特別是互聯金融如恒生電子、上海鋼聯、榮之聯等，一年內升幅已達3、4倍，市盈率就算未過100倍亦已達70、80倍。在資金市之下永遠不要去估頂，但落後的傳統產業若加上「互聯網+」概念，亦有能力炒落後。


筆者覺得可以留意上汽集團（600104）。上汽是中國汽車業龍頭，2014年純利增長12%，達到278億元人民幣。集團業務主要以中外合資為主，包括大眾、通用等，近年往績表現理想，除了2012年外，每年均保持雙位數增長。今年集團有眾多新款車應市，由低檔到高檔均有新產品，增長絕無問題，今年首兩個月銷量增長17.58%至102.25萬輛，跑贏行業的14.7%，甚至更勝長城（2333）的16.84%升幅。由於市場擔心上汽會遭本土品牌的廉價產品搶去市場，上汽估值相當低殘，2015年預測市盈率才8.7倍，股息率則高達5.7厘。但從首兩個月表現看，中外合資車款競爭力仍甚強，因此股價也漸獲重估，年初至今升逾18.6%，跑贏上證指的升14%。


上汽伙阿里推車聯網 股值重估

上汽早前已跟阿里合作，各出資約5億元成立互聯網汽車基金，推進互聯網汽車的開發和運營平台建設。當前車聯網發展多為後裝設備，與新車整車結合發展極為緩慢，甚至方向亦未明，究竟車企、車主、道路、 維修等各方面如何結合，當中怎樣發掘商機仍在摸索中。但一來就像2000年科網時一樣，加個概念便可炒，更何况當前估值仍然便宜，未炒過；二來阿里和上汽為各自本業的龍頭，較之很多來自非相關行業的新加入者，成功的機會較高，上汽值得一試。


[江宗仁 還看今朝]